Le Consumer Price Index (CPI) des États-Unis devrait augmenter de 3,4 % en glissement annuel en mai, au même rythme qu’en avril. L’inflation annuelle du CPI de base devrait légèrement baisser de 3,6 % en avril à 3,5 % en mai. Les données sur l’inflation pourraient avoir un impact sur la valeur du dollar américain et les attentes de baisse des taux en septembre.
Le Bureau of Labor Statistics (BLS) publiera les données très attendues sur l’Indice des prix à la consommation (CPI) des États-Unis pour mai le mercredi à 12h30 GMT.
Toutefois, le Dollar américain pourrait connaître une volatilité intense, car tout imprévu dans le rapport sur l’inflation américaine pourrait influencer considérablement la perception du marché quant aux attentes de la Réserve fédérale (Fed) concernant une baisse des taux en septembre.
À quoi s’attendre dans le prochain rapport sur le CPI ? L’inflation aux États-Unis, mesurée par le CPI, devrait augmenter à un rythme annuel de 3,4 % en mai, soit le même rythme qu’en avril. L’inflation du CPI de base, qui exclut les prix volatils des aliments et de l’énergie, devrait s’établir à 3,5 % sur la même période, légèrement moins que le chiffre de 3,6 % enregistré en avril.
Dans l’intervalle, le CPI des États-Unis devrait augmenter de 0,1 % en glissement mensuel en mai, par rapport à une croissance de 0,3 % en avril. L’inflation du CPI de base devrait rester stable à 0,3 % sur le mois de mai.
Juste un jour avant la publication des données sur le CPI d’avril, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a pris la parole lors d’une discussion modérée lors de l’Assemblée générale annuelle de l’Association des banquiers étrangers à Amsterdam. Powell a adopté une position dovish sur les perspectives des taux d’intérêt, notant que « la confiance dans le fait que l’inflation reviendra à la baisse est plus faible qu’auparavant. Ma confiance à ce sujet n’est pas aussi élevée qu’elle ne l’était avant ».
Powell a ajouté : « Je ne pense pas qu’il soit probable que la prochaine action soit une hausse des taux, il est plus probable que nous maintenions le taux de la politique là où il est ».
L’inflation du CPI et du CPI de base s’est atténuée en avril, justifiant les commentaires de Powell. Depuis lors, toute une série de données sur l’activité économique et l’emploi aux États-Unis ont renforcé la perspective de marché d’une baisse des taux de la Fed en septembre.
Cependant, cela a changé à la suite de la publication d’un solide rapport sur le marché du travail aux États-Unis vendredi dernier, qui a montré une augmentation de 272 000 emplois dans le secteur non agricole le mois dernier, contre un gain d’emplois prévu de 185 000. Les salaires horaires moyens ont augmenté de 4,1 % sur la même période, par rapport à l’augmentation de 4 % en avril, dépassant les attentes d’une croissance de 3,9 %.
Les données ont montré une continuité des conditions serrées sur le marché du travail aux États-Unis et une augmentation de l’inflation des salaires, ce qui a tempéré les prévisions d’une baisse des taux de la Fed en septembre. Les marchés ont réduit de 55 % à environ 43 % les paris sur une réduction de 25 points de base des taux en septembre, selon l’outil FedWatch du CME Group, maintenant une probabilité quasi égale de deux baisses de taux d’ici la fin de 2024 contre environ 68 % avant la publication des NFP, selon Reuters.
En prévision du rapport sur l’inflation de mai, « nous nous attendons à ce que le rapport CPI de la semaine prochaine montre que l’inflation de base a de nouveau ralenti à un rythme “doux” de 0,3 % en glissement mensuel en mai après avoir enregistré une croissance plus ferme de 0,29 % en avril. L’indice général devrait augmenter de 0,1 % en glissement mensuel en raison de l’effet notable probable de la baisse des prix de l’énergie », ont déclaré les analystes de TD Securities dans un rapport hebdomadaire.
« Notez que notre prévision non arrondie du CPI de base à 0,26 % en glissement mensuel suggère un risque plus grand pour une surprise dovish à une augmentation arrondie de 0,2 % », ont ajouté les analystes.
COMMENT LE RAPPORT SUR L’INDICE DES PRIX À LA CONSOMMATION PEUT-IL AFFECTER L’EUR/USD ?
Dans un contexte de baisse des prix de l’énergie en mai, le chiffre mensuel du CPI et du CPI de base pourrait réserver une surprise à la baisse. Cependant, la réaction du dollar américain à la publication des données pourrait être limitée avant les annonces de politique monétaire de la Fed qui auront lieu plus tard le mercredi.
En cas d’augmentation mensuelle du CPI de base de 0,3 % ou plus, cela pourrait renforcer la confiance du marché dans le fait que la Fed [https://www.tradingpro.com/macroeconomics/central-banks/fed] pourrait prolonger la pause en septembre, surtout après les données impressionnantes sur le marché du travail en mai. Dans ce scénario, le dollar américain devrait voir une nouvelle hausse par rapport à ses principales devises concurrentes. En revanche, une surprise à la baisse dans l’inflation mensuelle de base à 0,1 % ou moins pourrait raviver les espoirs d’une tendance à la désinflation continue, renforçant les attentes de baisse des taux en septembre et alimentant une nouvelle vente du dollar américain sur l’ensemble du marché.
Dhwani Mehta, analyste principal de la session asiatique chez TradingPro [https://www.tradingpro.com], offre une brève perspective technique pour l’EUR/USD [https://www.tradingpro.com/currencies/eurusd] et explique : « L’indicateur Indice de force relative (RSI) sur le graphique quotidien [https://www.tradingpro.com/rates-charts/chart] se maintient en dessous de 50 avant la publication des données sur l’inflation aux États-Unis, indiquant une perspective baissière pour l’EUR/USD à court terme. De plus, la paire a cassé toutes les principales moyennes mobiles simples (SMA) sur le graphique quotidien, renforçant le biais à la baisse ».
« Si l’EUR/USD monte au-dessus de la zone d’approvisionnement clé près de 1,0780, correspondant à la confluence des SMA 200 jours et 50 jours, cela pourrait mettre immédiatement à l’épreuve le SMA 100 jours à 1,0805. En cas d’acceptation au-dessus de ce dernier, les acheteurs pourraient viser la barrière du SMA 21 jours à 1,0843 avant de s’attaquer au seuil de 1,0900. Alternativement, si la baisse se poursuit en dessous du support de 1,0650, les vendeurs retesteront le creux du 16 avril à 1,0601 », ajoute Dhwani.
