Les interventions du ministère des Finances japonais en faveur du yen ont été très efficaces, selon l’économiste américain Brad Setser du Financial Times. Ces interventions n’ont cependant pas eu d’effet durable sur les taux de change du yen jusqu’à présent. Le ministère des Finances a laissé à plusieurs reprises les niveaux d’intervention précédents s’échapper. Le plafond USD/JPY n’a eu un effet que lorsque le dollar américain était faible et surtout lorsque la politique monétaire de la Banque du Japon était en cours de transition.
La plupart des réserves de change du ministère des Finances auraient été acquises à des taux USD/JPY bien inférieurs. Le ministère réalise un profit en cas de réussite des interventions, c’est-à-dire si USD-JPY se négocie durablement plus bas en raison des interventions. Sinon, il subit une perte.
Un plafond USD/JPY crédible influence les prix de USD/JPY bien en dessous de ce plafond et USD/JPY n’atteint même pas ce plafond. Cela signifie que le yen dépend des fondamentaux, principalement de la politique monétaire de la Banque du Japon. Le ministère des Finances ne peut pas empêcher des niveaux de yen fondamentalement justifiés à moyen et long terme.
