Aujourd’hui, les marchés apprendront de l’US Bureau of Labor Statistics comment les prix à la consommation aux États-Unis ont évolué en août. Il y a quelques mois, cette publication était la nouvelle la plus importante du mois pour les traders TradingPro. Lorsque la principale préoccupation de la Fed était de lutter contre le choc inflationniste, ce chiffre était le plus révélateur pour la façon dont la Fed fixe le taux d’intérêt clé et donc les positions USD à reporter, note Ulrich Leuchtmann, responsable des recherches FX et matières premières chez Commerzbank.
Il est prévu une réaction du marché atténuée aux surprises des données. « La lutte contre l’inflation semble avoir été gagnée. Au cours des trois derniers mois, l’inflation des prix à la consommation de base a été de seulement 1,6 % (annualisée) – bien en dessous des niveaux compatibles avec l’objectif de la Fed. Même si la publication du BLS pour août devait montrer une valeur supérieure à l’objectif de la Fed (pour le CPI de base : plus d’environ +0,2 % par mois ou plus de +3,2 % par an), contrairement aux attentes des analystes, cela ne serait pas une cause de craintes d’inflation renouvelées. »
« Une inflation plus élevée que prévu aux États-Unis est en réalité une nouvelle négative pour l’USD. Si le pouvoir d’achat intérieur du dollar diminue plus rapidement que prévu, cela indique en soi une érosion du pouvoir d’achat de l’USD sur le marché des changes, c’est-à-dire un dollar plus faible. Une inflation étonnamment élevée ne devient positive que si les attentes de la Fed changent de manière disproportionnée, c’est-à-dire si l’avantage du taux d’intérêt futur actualisé du dollar augmente plus que la chute du pouvoir d’achat du dollar. »
« Il y a seulement quelques mois, l’USD – justifié fondamentalement à l’époque – montait fortement lorsque l’inflation était étonnamment élevée et chutait fortement lorsque l’inflation était étonnamment faible. La réaction du marché ne peut ajuster que peu à peu. Cet argument peut soutenir quelques mouvements de va-et-vient après les publications de données et probablement une réaction atténuée du marché aux surprises des données. Mais cela ne soutient pas (encore) un changement de direction. »
