Le dossier est la demande continue pour la plupart des acheteurs – TradingPro
La hausse des déficits du gouvernement américain maintient les craintes d’approvisionnement en Treasuries au premier plan pour les investisseurs. Alors que le Trésor devrait maintenir les tailles d’adjudication stables jusqu’à la mi-2025, des déficits plus élevés et la hausse marquée des taux continuent de poser la question de qui achètera des Treasuries dans les années à venir, notent les stratèges de TD Securities.
Les Treasuries deviennent plus chères pour les investisseurs
« La demande provenant des fonds communs de placement et des ETF, des investisseurs à effet de levier, des fonds de pension et des fonds du marché monétaire a été forte jusqu’à présent. Cependant, les investisseurs à effet de levier font face à des coûts plus élevés et l’achat de fonds de pension pourrait commencer à ralentir. Les banques, les comptes des États et des collectivités locales ont également acheté un grand nombre de Treasuries ces dernières années. »
« La demande des investisseurs étrangers reste très incertaine. Les investisseurs japonais n’ont été que des acheteurs modestes de Treasuries cette année en raison des coûts élevés de couverture en devises et la Chine s’est débarrassée de Treasuries en net en 2024. Cependant, les investisseurs étrangers hors Japon et Chine sont restés acheteurs. »
« L’offre devrait rester un obstacle pour les Treasuries même si les rendements déjà élevés favorisent la demande. Malgré la baisse des taux ces dernières semaines, nous continuons à préférer acheter les replis dans les taux réels et nominaux. Nous restons également positionnés pour des pentes à 5-30 ans et des resserrements des spreads de swap à 30 ans. »
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