Le Yen japonais (JPY) remplit une grande partie de son écart haussier hebdomadaire par rapport à son homologue américain, avec la paire USD/JPY stagnante près de la limite supérieure de sa plage quotidienne durant la séance européenne précoce de lundi. Même si le gouverneur de la Banque du Japon (BoJ), Kazuo Ueda, a laissé la porte ouverte pour une hausse des taux en décembre, les traders semblent convaincus que l’incertitude politique accrue au Japon pourrait empêcher la banque centrale de resserrer davantage sa politique. Cela, couplé à l’ambiance de risque prédominante, est considéré comme sapant la JPY, agissant ainsi comme un vent arrière pour la paire de devises.
Pendant ce temps, les attentes selon lesquelles les politiques du président élu des États-Unis, Donald Trump, pourraient raviver l’inflation et limiter la capacité de la Réserve fédérale à réduire davantage les taux d’intérêt aident à revitaliser le Dollar américain (USD). Cela s’avère être un autre facteur apportant un certain soutien à la paire USD/JPY. Cela dit, les craintes d’intervention et une forte baisse des rendements des bons du Trésor américain pourraient empêcher les traders de placer des paris baissiers agressifs autour de la JPY à faible rendement. Ainsi, il serait judicieux d’attendre une forte poursuite des achats avant de se positionner pour tout mouvement supplémentaire à la hausse de la paire.
Les traders de Yen japonais semblent chercher plus de clarté sur les plans de hausse des taux de la BoJ avant de placer des paris directionnels. Le président élu des États-Unis, Donald Trump, a nommé l’investisseur de renom Scott Bessent – un conservateur fiscal – comme secrétaire au Trésor, rassurant ainsi le marché obligataire et faisant baisser les rendements à travers le marché. Le Dollar américain, ayant augmenté pendant huit semaines d’affilée, se retire de son plus haut niveau depuis novembre 2022 alors que les traders choisissent de prendre des bénéfices après le rallye gonflé post-électoral aux États-Unis. Malgré des données d’inflation des consommateurs plus fortes au Japon et les remarques défenseures du gouverneur de la BoJ, Kazuo Ueda, l’incertitude politique nationale pourrait restreindre la BoJ de resserrer sa politique monétaire.
Les investisseurs ont par ailleurs réduit leurs paris pour une autre réduction de 25 points de base par la Réserve fédérale en décembre, par crainte que les politiques de Trump puissent augmenter les pressions inflationnistes. Selon l’outil FedWatch de CME Group, les traders estiment qu’il y a juste un peu plus de 55 % de probabilité que la Fed abaisse les coûts d’emprunt le mois prochain et près de 45 % pour une décision de statu quo. L’optimisme quant à des politiques plus favorables aux entreprises de la nouvelle administration Trump a été renforcé par les flashs PMI américains, montrant que l’activité des affaires a atteint un niveau maximal de 31 mois en novembre. S&P Global a rapporté vendredi que le PMI composite américain a augmenté à 55,3 ce mois-ci, soit le niveau le plus élevé depuis avril 2022, suggérant que la croissance économique a probablement accéléré au quatrième trimestre.
Des rapports suggèrent qu’un accord de cessez-le-feu entre Israël et le groupe militant libanais Hezbollah est très proche, ce qui alimente encore l’ambiance de risque et pourrait limiter la hausse pour le Yen en tant que valeur refuge. L’accent cette semaine sera particulièrement mis sur les données de l’indice des prix des dépenses et de la consommation personnelle (PCE) des États-Unis, qui pourraient offrir des indices sur le chemin des taux d’intérêt de la Fed et fournir un nouvel élan.
