JAPANESE YEN EDGES LOWER, DOWNSIDE SEEMS LIMITED DUE TO HAWKISH BOJ
NEWS | 08/20/2024 03:16:22 GMT| Par Akhtar Faruqui
Le yen japonais (JPY) diminue par rapport au dollar américain (USD) le mardi. Cependant, le potentiel de baisse du JPY pourrait être limité en raison de la probabilité croissante d’une nouvelle hausse des taux d’intérêt à court terme. L’économie du Japon a progressé à un taux annualisé de 3,1 % au deuxième trimestre, dépassant largement les attentes et rebondissant après un ralentissement en début d’année.
Selon Reuters, la Banque du Japon (BoJ) avait prévu qu’une forte reprise économique permettrait à l’inflation d’atteindre durablement son objectif de 2 %. Cela justifierait de nouvelles hausses de taux d’intérêt, après la hausse du mois dernier dans le cadre des efforts continus de la BoJ pour annuler des années de stimuli monétaires étendus. Vendredi, le gouverneur de la BoJ, Kazuo Ueda, doit discuter de la décision de la banque centrale le mois dernier d’augmenter les taux d’intérêt.
Le dollar américain (USD) récupère ses récentes pertes en raison du sentiment d’aversion au risque. Cependant, le dollar américain a été confronté à des défis après des propos de membres de la Réserve fédérale (Fed) renforçant la perspective de futures baisses de taux. Lundi, le président de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, a suggéré qu’il serait approprié de considérer des baisses potentielles des taux d’intérêt aux États-Unis en septembre, citant des préoccupations concernant un affaiblissement du marché du travail, selon Reuters.
DIGESTION QUOTIDIENNE DES ÉVÉNEMENTS DU MARCHÉ : LE YEN JAPONAIS SE DÉPRECIE MALGRÉ UN BOJ HAWKISH
* La présidente de la Fed de San Francisco, Mary Daly, a souligné dimanche que la Banque centrale américaine devrait adopter une approche progressive pour réduire les coûts d’emprunt, selon le Financial Times. De plus, le président de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, a averti que les responsables de la banque centrale devraient être prudents quant au maintien d’une politique restrictive plus longtemps que nécessaire, selon CNBC.
* Jeudi, Kazutaka Maeda, économiste à l’Institut de recherche Meiji Yasuda, a déclaré que les rapports sont globalement positifs et « cela soutient la vision de la BoJ et augure bien pour de futures hausses de taux, bien que la banque centrale reste prudente car la dernière hausse des taux avait entraîné une forte hausse du yen. »
* Le ministre de l’Économie japonaise, Yoshitaka Shindo, a déclaré que l’économie devrait se redresser progressivement à mesure que les salaires et les revenus s’améliorent. Shindo a également ajouté que le gouvernement collaborera étroitement avec la Banque du Japon pour mettre en œuvre des politiques macroéconomiques flexibles.
* Le produit intérieur brut (PIB) du Japon a progressé de 0,8 % trimestriel au T2, dépassant les prévisions du marché de 0,5 % et rebondissant d’un recul de 0,6 % au T1. Il s’agit de la plus forte croissance trimestrielle depuis le T1 de 2023. Pendant ce temps, la croissance annuelle du PIB a atteint 3,1 %, dépassant le consensus du marché de 2,1 % et inversant une contraction de 2,3 % au T1. Il s’agit de la plus forte expansion annuelle depuis le T2 de 2023.
* L’indice des prix à la consommation (IPC) américain a progressé de 2,9 % en glissement annuel en juillet, légèrement en baisse par rapport à l’augmentation de 3 % en juin et inférieur aux attentes du marché. L’IPC de base, qui exclut les denrées alimentaires et l’énergie, a augmenté de 3,2 % en glissement annuel, en légère baisse par rapport à la hausse de 3,3 % en juin, mais conforme aux prévisions du marché.
* La stratège senior en devises de Rabobank, Jane Foley, observe que la série de publications de données américaines de cette semaine, ainsi que l’événement de Jackson Hole de la semaine prochaine, devraient fournir au marché des indications plus claires sur les réponses potentielles des décideurs américains. Cependant, leur principale attente est que la Fed réduira les taux de 25 points de base en septembre et les baissera probablement à nouveau avant la fin de l’année.
ANALYSE TECHNIQUE : USD/JPY HÉSITE AUTOUR DE 146,50
USD/JPY évolue autour de 146,60 le mardi. L’analyse du graphique quotidien montre que la paire est juste en dessous de la moyenne mobile exponentielle à neuf jours (EMA), indiquant une tendance baissière à court terme. De plus, l’indice de force relative (RSI) à 14 jours est légèrement au-dessus de 30, suggérant une correction potentielle pour la paire.
Pour les niveaux de support, la paire USD/JPY pourrait tester le plus bas de sept mois à 141,69, atteint le 5 août. Une nouvelle baisse pourrait entraîner la paire vers le prochain niveau de support significatif à 140,25.
À la hausse, la paire USD/JPY pourrait rencontrer une résistance immédiate autour de la moyenne mobile exponentielle à neuf jours (EMA) à 147,41. Si la paire dépasse ce niveau, elle pourrait viser la moyenne mobile à 50 jours à 152,54 et potentiellement tester le niveau de résistance à 154,50, qui est passé du support précédent à la résistance actuelle.
USD/JPY : GRAPHIQUE QUOTIDIEN
LE YEN JAPONAIS AUJOURD’HUI
Le tableau ci-dessous montre la variation en pourcentage du yen japonais (JPY) par rapport aux principales devises indiquées aujourd’hui. Le yen japonais a été le plus faible par rapport au franc suisse.
USDEURGBPJPYCADAUDNZDCHFUSD0,06%0,05%0,22%0,00%0,14%-0,30%-0,08%EUR-0,06%-0,01%0,16%-0,04%0,10%-0,05%-0,14%GBP-0,05%0,01%0,17%-0,03%0,13%-0,05%-0,14%JPY-0,22%-0,16%-0,17%-0,20%-0,08%-0,23%-0,32%CAD-0,00%0,04%0,03%0,20%0,13%-0,01%-0,12%AUD-0,14%-0,10%-0,13%0,08%-0,13%-0,15%-0,26%NZD0,30%0,05%0,05%0,23%0,00%0,15%-0,11%CHF0,08%0,14%0,14%0,32%0,12%0,26%0,11%La carte thermique montre les variations en pourcentage des principales devises les unes par rapport aux autres. La devise de base est sélectionnée dans la colonne de gauche, tandis que la devise de cotation est choisie dans la ligne du haut. Par exemple, si vous sélectionnez le yen japonais dans la colonne de gauche et que vous vous déplacez le long de la ligne horizontale vers le dollar américain, la variation en pourcentage affichée dans la case représentera JPY (de base)/USD (de cotation).
QUESTIONS FRÉQUEMMENT POSÉES SUR LE YEN JAPONAIS
QUELS SONT LES PRINCIPAUX FACTEURS QUI INFLUENCENT LE YEN JAPONAIS ?
Le yen japonais (JPY) est l’une des devises les plus échangées au monde. Sa valeur est largement déterminée par la performance de l’économie japonaise, mais plus spécifiquement par la politique de la Banque du Japon, la différence entre les rendements des obligations japonaises et américaines, ou le sentiment de risque parmi les traders, entre autres facteurs.
COMMENT LES DÉCISIONS DE LA BANQUE DU JAPON IMPACTENT-ELLES LE YEN JAPONAIS ?
L’une des missions de la Banque du Japon est le contrôle des devises, donc ses actions sont clés pour le yen. La BoJ est parfois intervenue directement sur les marchés des changes, généralement pour abaisser la valeur du yen, bien qu’elle s’abstienne de le faire souvent en raison des préoccupations politiques de ses principaux partenaires commerciaux. La politique monétaire ultra-lâche actuelle de la BoJ, basée sur une stimulation massive de l’économie, a entraîné la dépréciation du yen par rapport à ses principales devises concurrentes. Ce processus s’est accentué plus récemment en raison d’une divergence croissante de politique entre la Banque du Japon et les autres principales banques centrales, qui ont opté pour des hausses des taux d’intérêt marquées pour lutter contre des niveaux d’inflation records depuis des décennies.
COMMENT LA DIFFÉRENCE ENTRE LES RENDEMENTS DES OBLIGATIONS JAPONAISES ET AMÉRICAINES IMPACTE-T-ELLE LE YEN JAPONAIS ?
La position de la BoJ de maintenir une politique monétaire ultra-lâche a conduit à un élargissement de la divergence de politique avec d’autres banques centrales, en particulier avec la Réserve fédérale américaine. Cela favorise une amplification de la différence entre les taux de rendement des obligations à 10 ans américaines et japonaises, ce qui favorise le dollar américain par rapport au yen japonais.
COMMENT LE SENTIMENT GLOBAL DE RISQUE IMPACTE-T-IL LE YEN JAPONAIS ?
Le yen japonais est souvent considéré comme un investissement refuge. Cela signifie qu’en période de stress sur les marchés, les investisseurs sont plus susceptibles de placer leur argent dans la devise japonaise en raison de sa supposée fiabilité et stabilité. En période de turbulence, la valeur du yen est susceptible de se renforcer par rapport à d’autres devises considérées comme plus risquées à investir.
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