Après le renminbi chinois a presque glissé en dessous de 7 contre le dollar américain à la suite des annonces de stimulus fin septembre, l’euphorie a considérablement diminué en octobre. USD/CNY a récemment été négocié autour de 7,12 (CNY plus faible), soit près de 1,5% au-dessus de son plus bas, notent les analystes en devises de Commerzbank, Volkmar Baur.
Le principal motif de cela était certainement le manque de détails sur les packages de soutien, ce qui rend difficile d’évaluer à quel point les nombreux problèmes de l’économie chinoise peuvent être résolus de manière durable. Cependant, les données publiées pour septembre montrent également pourquoi nous devrions être prudents avant de nous montrer trop optimistes quant à l’appréciation du CNY.
À 0,4%, le taux d’inflation annuel était à nouveau très faible en septembre – même si le composant alimentaire volatile a augmenté de 3,3%. D’une part, les prix de l’essence ont contrecarré la hausse des prix alimentaires. À -7,6%, ils sont une fois de plus tombés de manière significative. Cependant, le taux de base était également très bas d’une année sur l’autre à seulement 0,1%. En fait, il était plus bas que jamais, hormis la Grande Crise Financière et la pandémie. Et cela est peu susceptible de changer à l’avenir proche. À -2,8%, les prix à la production sont également tombés de manière significativement plus rapide que le mois précédent. En fin de compte, la baisse des prix de l’immobilier devrait également avoir un impact sur les tendances des prix de location. Et comme ceux-ci représentent environ 20% de l’indice d’inflation, le taux de base devrait rester faible pendant encore un certain temps. Nous sommes donc encore loin d’un changement de cycle des taux d’intérêt en Chine. L’écart de taux d’intérêt avec les États-Unis devrait donc rester négatif dans un avenir prévisible et limiter le potentiel du CNY.
