Le peso mexicain monte en flèche en ligne avec d’autres actifs à risque. Le peso mexicain augmente dans ses paires les plus échangées le vendredi alors que le sentiment du marché s’améliore suite à la publication de données américaines plus fortes que prévu indiquant qu’un atterrissage brutal pour l’économie américaine est désormais moins probable. Le sentiment généralement optimiste, à son tour, bénéficie du peso mexicain orienté vers le risque.
La tendance globale du peso ces dernières semaines, cependant, a été baissière alors que la croissance économique ralentit, que les facteurs politiques et les attentes selon lesquelles la Banque du Mexique (Banxico) continuera son cycle d’assouplissement pèsent tous.
Au moment de l’écriture, un dollar américain (USD) s’achète 19,76 pesos mexicains, l’EUR/MXN se négocie à 21,90 et le GBP/MXN à 26,05.
Le peso mexicain suit des actifs plus risqués à la hausse
Le peso mexicain monte en flèche le vendredi, suivant des actifs plus risqués en général après la révision à la hausse du produit intérieur brut annualisé (PIB) des États-Unis pour le deuxième trimestre à une croissance de 3,0% par rapport à l’estimation préliminaire de 2,8%, dans des données publiées jeudi.
Les esprits ont été encore plus soulevés après la publication des données sur les demandes d’allocations chômage initiales aux États-Unis, légèrement inférieures aux attentes à 231 000, alors que 232 000 étaient prévues. C’était également en deçà des 233 000 révisés à la hausse de la semaine précédente. Compte tenu du nouvel accent de la Fed sur « les risques liés à l’emploi », cela a contribué à instiller davantage de confiance selon laquelle l’économie pourrait réussir à réaliser un atterrissage en douceur.
Cela dit, le peso mexicain fait toujours face à des vents contraires nationaux. Le rapport trimestriel de la Banque du Mexique (Banxico) pour le deuxième trimestre, publié mercredi, a révélé une révision à la baisse des prévisions de croissance du PIB de la banque pour 2024 et 2025. Banxico prévoit maintenant que la croissance ralentira à 1,5% en 2024, contre 2,4% dans le rapport précédent. En 2025, il prévoit que l’économie croîtra de 1,2% au lieu des 1,5% précédemment anticipés. Ces révisions indiquent que Banxico ressentira davantage de pression pour abaisser les taux d’intérêt afin de soutenir la croissance.
En ce qui concerne l’ajustement des taux d’intérêt, le rapport indiquait : « En regardant vers l’avenir, le Conseil estime que l’environnement inflationniste peut permettre de discuter d’ajustements du taux de référence. »
Banxico n’a pas modifié ses prévisions d’inflation par rapport à celles annoncées lors de sa réunion de politique monétaire d’août, mais a indiqué qu’il avait inclus de nouveaux facteurs tels que l’impact (inflationniste) d’un peso plus faible. Il continue de voir l’inflation diminuer régulièrement pour atteindre l’objectif de 3,0% de la banque, qu’il prévoit d’atteindre au dernier trimestre de 2025. Il mentionne l’évolution de l’inflation dans le secteur des services comme un facteur clé dans sa prise de décision.
La plupart des analystes envisagent que Banxico procédera à des coupes de taux substantielles avant la fin de l’année.
Banorte prévoit une baisse de taux de 25 points de base (pb) en septembre et des taux d’intérêt à la fin de l’année à 10,25% (les taux étant actuellement à 10,75%).
Citibanamex prévoit des baisses de quart de pourcentage en septembre, novembre et décembre, avec un taux de référence de la Banxico atteignant 10,00% d’ici la fin de l’année.
Monex s’attend à ce que le taux de référence de la banque se situe à 10,25% en fin d’année avec une baisse lors des réunions de septembre, novembre et décembre « en direct ».
Goldman Sachs anticipe des baisses de taux de 25 pb à chacune des trois réunions restantes de l’année, ramenant le taux d’intérêt à 10,00% d’ici la fin de l’année.
Capital Economics prévoit une réduction de 50 pb d’ici la fin de 2024, ramenant le taux de référence à 10,25%.
Les risques politiques constituent un autre facteur de fond baissier pour le peso. La réforme proposée du système judiciaire par le gouvernement a suscité des critiques de la part des membres de la magistrature eux-mêmes – avec des manifestations à Mexico – des diplomates étrangers et des investisseurs également.
Le gouvernement mexicain a choisi de « mettre en pause » les relations diplomatiques avec les États-Unis après que l’ambassadeur américain ait critiqué publiquement les réformes, et le Canada a également rompu les liens diplomatiques. Si la confrontation s’intensifie, il est possible que cela ait des répercussions négatives sur le libre-échange entre les trois pays, avec des implications négatives pour le peso mexicain.
Dans le même temps, le peso pourrait potentiellement bénéficier d’une escalade de la guerre commerciale entre l’Amérique du Nord et la Chine. Étant donné son rôle en tant que fabricant intermédiaire pour les marchandises chinoises entrant en Amérique du Nord, l’escalade des tarifs – plus récemment par le Canada – pourrait le positionner avantageusement pour bénéficier des conséquences.
