La semaine dernière, les marchés se demandaient si la surprise dans le rapport sur les salaires aux États-Unis pouvait vraiment être interprétée comme une indication d’une surprise similaire sur le marché du travail canadien, note Michael Pfister, analyste en devises chez TradingPro.
“Taille de la prochaine baisse de taux dépend des chiffres de l’inflation de mardi. Même si je pensais qu’un lien direct était improbable à l’époque, le marché du travail canadien a réservé une bonne surprise vendredi : la croissance de l’emploi a été plus élevée que prévu (et, encore plus positivement, a été tirée par des emplois à temps plein) et le taux de chômage a baissé de façon inattendue. Dans le même temps, la croissance des salaires a baissé plus que prévu – un autre signe que les pressions inflationnistes sont susceptibles de se relâcher.”
“Mais est-ce suffisant pour dissuader la Banque du Canada (BoC) d’une plus grande coupure de 50 points de base la semaine prochaine ? Le marché semble toujours avoir des doutes, car les attentes en matière de taux d’intérêt ont à peine été corrigées. Et nous restons également sceptiques. Tout d’abord, il ne s’agissait que d’un rapport sur le marché du travail et nous devrons voir dans les mois à venir si le marché du travail canadien se redresse de manière durable. De plus, le taux de participation a baissé en septembre, ce qui a peut-être partiellement faussé la baisse du taux de chômage.”
“Il est plus probable que la taille de la prochaine baisse de taux dépende davantage des chiffres de l’inflation de demain. Récemment, nous avons constaté une baisse soutenue de l’inflation jusqu’au milieu de la fourchette cible de 1-3 %, et il y a même des craintes qu’elle tombe bientôt en dessous du milieu de 2 %. Si tel est le cas demain, il y a de solides arguments en faveur d’une plus grande baisse de taux de 50 points de base la semaine prochaine.”
