Le dollar américain reprend sa tendance haussière et teste des sommets de trois mois à 104,55. Les données sur les offres d’emploi JOLTS et la confiance des consommateurs aux États-Unis seront les principales attractions. Le dollar reste soutenu par des rendements américains plus élevés et des attentes du marché d’un assouplissement graduel de la Fed.
L’indice du dollar américain (DXY) a repris sa tendance haussière généraliste avant l’ouverture de la session du marché américain mardi. Le dollar reste soutenu par des données américaines solides, mais les tentatives à la hausse risquent de rester limitées, alors que les investisseurs attendent des publications américaines de première ligne, dues dans la seconde moitié de la semaine, pour placer des paris directionnels sur le dollar américain (USD).
L’attraction principale de mardi sera l’indice de confiance des consommateurs américain et les chiffres des offres d’emploi JOLTS, qui devraient renforcer l’argument d’une solide économie américaine avant la publication des données du PIB du troisième trimestre de mercredi.
L’indice USD, qui mesure la valeur du dollar américain par rapport aux six principales currencies échangées, est en voie d’atteindre sa meilleure performance mensuelle en plus de deux ans. Des données américaines solides ont contraint les marchés à réduire leurs attentes d’un cycle d’assouplissement abrupt de la Réserve fédérale, poussant les rendements américains à la hausse et le dollar américain avec eux.
Les offres d’emploi JOLTS aux États-Unis ont surpris en août avec une augmentation à 8,05 millions de postes vacants et devraient être restées proches de 8 millions d’offres en septembre.
L’indice de confiance des consommateurs du Conference Board devrait s’améliorer pour atteindre 99,5 contre 98,7 en septembre.
Ces chiffres devraient améliorer les attentes concernant les données préliminaires du PIB du troisième trimestre, qui seront publiées mercredi. On s’attend à ce que l’économie américaine ait connu une croissance à un rythme annualisé de 3 %, une expansion forte qui pourrait fournir un soutien supplémentaire au dollar américain.
Vendredi, le rapport sur les emplois non agricoles (NFP) devrait montrer une augmentation moins forte de l’emploi qu’au mois précédent. Un tel résultat pourrait limiter la hausse du dollar américain.
Selon l’outil CME Fed Watch, les marchés à terme intègrent pratiquement entièrement une réduction de 25 points de base en novembre et une probabilité de 72 % d’une autre réduction de 25 points de base en décembre.
L’indice DXY continue d’évoluer dans un canal haussier, imprimant des sommets et des creux de plus en plus élevés. L’indice a une zone de résistance significative entre 104,55 et 104,75, où les haussiers ont été limités plusieurs fois par le passé. Au-dessus, l’objectif est 105,20.
À la baisse, la moyenne mobile simple (SMA) de 50 périodes sur 4 heures et le plus bas de la semaine dernière, à 103,95, limitent pour l’instant les tentatives des baissiers, avec le prochain objectif en dessous de ce niveau à 103,40. À la hausse, au-delà de 104,50, le prochain niveau de résistance se situe à 105,20.
Le dollar américain (USD) est la monnaie officielle des États-Unis d’Amérique et la monnaie de facto d’un nombre significatif d’autres pays où elle est en circulation aux côtés des billets locaux. C’est la monnaie la plus échangée au monde, représentant plus de 88 % de l’ensemble du chiffre d’affaires mondial des échanges de devises, soit une moyenne de 6,6 trillions de dollars en transactions par jour, selon des données de 2022. Après la Seconde Guerre mondiale, le dollar a remplacé la livre sterling en tant que monnaie de réserve mondiale. Pendant la majeure partie de son histoire, le dollar américain était adossé à l’or, jusqu’à cet accord de Bretton Woods en 1971 où l’étalon-or a été abandonné.
Le facteur le plus important impactant la valeur du dollar américain est la politique monétaire, qui est façonnée par la Réserve fédérale (Fed). La Fed a deux mandats : atteindre la stabilité des prix (contrôler l’inflation) et favoriser le plein emploi. Son principal outil pour atteindre ces deux objectifs est l’ajustement des taux d’intérêt. Lorsque les prix augmentent trop rapidement et que l’inflation dépasse l’objectif de 2 % de la Fed, celle-ci augmentera les taux, ce qui aide à la valeur du USD. Lorsque l’inflation tombe en dessous de 2 % ou que le taux de chômage est trop élevé, la Fed peut abaisser les taux d’intérêt, ce qui pèse sur le dollar.
Dans des situations extrêmes, la Réserve fédérale peut également imprimer plus de dollars et appliquer un assouplissement quantitatif (QE). Le QE est le processus par lequel la Fed augmente considérablement le flux de crédit dans un système financier bloqué. C’est une mesure de politique non standard utilisée lorsque le crédit a tari parce que les banques ne veulent pas se prêter les unes aux autres (par peur de défaillance de contrep part). C’est un recours de dernier ressort lorsque la simple réduction des taux d’intérêt est peu susceptible d’atteindre le résultat nécessaire. C’était l’arme de choix de la Fed pour combattre la crise du crédit qui a eu lieu pendant la Grande Crise Financière en 2008. Cela implique que la Fed imprime plus de dollars et les utilise pour acheter des obligations du gouvernement américain principalement auprès des institutions financières. Le QE mène généralement à un dollar américain plus faible.
Le resserrement quantitatif (QT) est le processus inverse par lequel la Réserve fédérale cesse d’acheter des obligations auprès des institutions financières et ne réinvestit pas le principal des obligations arrivant à échéance dans de nouveaux achats. Cela est généralement positif pour le dollar américain.
