Le Dollar américain (USD) est plus fort sur tous les fronts et la courbe des rendements américains (10 ans moins les rendements des bons du Trésor à 2 ans) s’est accentuée, notent les stratèges de BBH.
Le USD RESTE HAUSSIER À COURT TERME
“Le récit des marchés financiers se positionne pour une victoire de Trump avant les élections du 5 novembre. Donald Trump prévoit de réduire les impôts et d’augmenter les tarifs d’importation s’il est élu. Cette combinaison est inflationniste et pourrait contraindre la Réserve fédérale (Fed) à maintenir sa politique restrictive plus longtemps.”
“Un mélange de politique budgétaire lâche et monétaire serrée est généralement positif pour une devise et soutient des rendements obligataires plus élevés. De plus, une politique budgétaire expansionniste, si elle n’est pas accompagnée d’une croissance plus forte, pourrait aggraver la situation budgétaire américaine et augmenter la prime à terme sur les rendements des obligations à long terme.”
“Nous restons cycliquement haussiers sur le USD, mais à court terme, une activité économique américaine moins robuste est un vent contraire pour le USD.”
