La marché a fortement intégré le fait que la Riksbank va anticiper, car elle s’attend à ce que la banque réduise les taux de manière conséquente de 50 points de base aujourd’hui, passant de 3,25 % à 2,75 %. Elle avait également signalé cette anticipation en septembre, lorsqu’elle a réduit de seulement 25 points de base. Elle a signalé une réduction des taux lors de chacune des deux réunions restantes de cette année (novembre et décembre), mentionnant même la possibilité de 50 points de base lors de l’une des deux réunions. Selon le marché, le moment des 50 points de base est venu aujourd’hui, note l’analyste FX de Commerzbank, Antje Praefcke.
Dans mon avis, la Riksbank veut utiliser les réductions rapides des taux d’intérêt pour soutenir l’économie et éviter que l’inflation ne tombe à des niveaux trop bas, puisqu’elle a chuté de manière significative ces derniers mois et se situe désormais en dessous de l’objectif d’inflation. Les nouvelles figures pour octobre, qui seront publiées aujourd’hui avant la décision de la Riksbank, devraient confirmer cette image, bien que des effets de base pourraient entraîner une légère augmentation du taux annuel. De plus, les dernières données économiques ont tendance à alimenter les inquiétudes selon lesquelles l’économie ne croît que lentement et pourrait nécessiter un soutien.
Je m’attends à ce qu’elle modifie son langage seulement légèrement aujourd’hui. Le marché anticipe une réduction de 50 points de base aujourd’hui, voit seulement une faible chance d’une nouvelle mesure de taux en décembre, mais ensuite une nouvelle réduction de 50 points de base en janvier. Je pense que la Riksbank procédera de manière plus progressive. Donc, si elle prévoit vraiment 75 points de base d’ici la fin de l’année, prévoir 50 points de base aujourd’hui a du sens. Si elle prévoit seulement 50 points de base d’ici la fin de l’année, elle réduira de 25 points de base aujourd’hui et en décembre.
À mon avis, de telles baisses abruptes de 50 points de base à chaque deuxième réunion n’ont pas de sens au vu du fait que la Riksbank a souvent souligné par le passé qu’elle préfère une politique monétaire progressive. La couronne suédoise souffre également généralement de l’incertitude continue du marché. Selon ce que la Riksbank indique pour les prochaines réunions, il pourrait encore y avoir des changements dans les attentes de taux d’intérêt. Cependant, ceux-ci concerneront probablement principalement le moment des réductions (progressif, moins progressif), plutôt que le « taux terminal », donc je m’attends à un impact seulement mineur sur la couronne suédoise.
