Le dollar américain entame la semaine en douceur, mais son outlook reste positif
NOUVELLES | 17/06/2024 18:03:21 GMT| Par Patricio Martín
* La hausse de l’indice du dollar américain (DXY) connaît un léger repli lundi mais devrait continuer son parcours haussier cette semaine.
* La Fed maintient l’attente d’une seule baisse de taux en 2024, ce qui va à l’encontre des attentes du marché.
* Les rendements des obligations du Trésor américain ont continué à augmenter, progressant de plus de 1% lundi.
Lundi, l’indice du dollar américain (DXY) a connu un léger repli mais a conservé sa force globale. Suivant la performance de la semaine précédente, le DXY a été influencé par la Réserve fédérale (Fed) hawkish et les impulsions de risque-off en provenance de l’Europe. Ces deux facteurs clés devraient continuer à influencer l’indice, permettant ainsi à la hausse du dollar américain de se poursuivre. Il est à noter que l’indice a clôturé vendredi à son plus haut niveau depuis début mai et devrait retester les plus hauts d’avril-mai aux alentours de 106.50.
Le panorama économique américain demeure ambigu. La Fed continue de maintenir ses projections d’indicateurs économiques inchangées, mais a révisé à la hausse ses prévisions pour les Dépenses de Consommation Personnelle (PCE). Principalement, des niveaux d’inflation faibles combinés à un marché du travail solide illustrent la dynamique mixte du paysage économique américain.
RÉSUMÉ DES NOUVELLES DU MARCHÉ: LE DXY MARQUE UN LÉGER RECUL APRÈS UNE SEMAINE FORTE
* La Fed anticipe une seule baisse de taux en 2024 contrairement à la prédiction du marché de deux baisses. Cette divergence sera fortement influencée par les nouvelles données financières émergentes.
* Les investisseurs attendent des rapports cruciaux, notamment l’Indice des Prix à la Consommation (CPI) de juin et le PCE, qui seront déterminants pour le timing des baisses de taux d’intérêt. Les chances d’une baisse lors de la réunion de juillet restent faibles à 10%.
* Une éventuelle baisse future dépendra également du CPI et du PCE de juillet, en prévision de la réunion de la Fed les 17-18 septembre. Les chances d’une baisse de taux lors de cette réunion sont actuellement proches de 75%.
* Les rendements des obligations du Trésor américain suivent une tendance haussière, avec des rendements à 2, 5 et 10 ans rapportés à 4,47%, 4,30% et 4,28%, respectivement, avec de forts gains.
ANALYSE TECHNIQUE DU DXY: LES TAUREAUX MARQUENT UNE PAUSE, L’OUTLOOK RESTE POSITIF
Les indicateurs techniques ont montré une pause lors de la séance de lundi mais ont maintenu une perspective globalement positive. L’Indice de Force Relative (RSI) continue de se maintenir au-dessus du niveau 50, et le Convergence Divergence de Moyennes Mobiles (MACD) continue de présenter des barres vertes. Cela implique que les taureaux restent forts, laissant ainsi la porte ouverte à des gains supplémentaires.
De plus, le DXY reste au-dessus de ses Moyennes Mobiles Simples (SMA) à 20, 100 et 200 jours, ce qui, combiné à une pause des investisseurs, soutient une position haussière pour le DXY.
FAQ DE LA FED
QU’EST-CE QUE LA RÉSERVE FÉDÉRALE FAIT, COMMENT CELA IMPACTE LE DOLLAR AMÉRICAIN?
La politique monétaire aux États-Unis est façonnée par la Réserve fédérale (Fed). La Fed a deux mandats : atteindre la stabilité des prix et favoriser le plein emploi. Son principal outil pour atteindre ces objectifs est d’ajuster les taux d’intérêt. Lorsque les prix augmentent trop rapidement et que l’inflation dépasse la cible de 2% de la Fed, elle relève les taux d’intérêt, ce qui renchérit le coût de l’emprunt dans toute l’économie. Cela se traduit par un renforcement du dollar américain (USD) car cela rend les États-Unis plus attractifs pour les investisseurs internationaux. Lorsque l’inflation tombe en dessous de 2% ou que le taux de chômage est trop élevé, la Fed peut abaisser les taux d’intérêt pour encourager l’emprunt, ce qui pèse sur le dollar.
À QUELLE FRÉQUENCE LA FED TIENT-ELLE DES RÉUNIONS DE POLITIQUE MONÉTAIRE?
La Réserve fédérale (Fed) tient huit réunions de politique par an, où le Comité de politique monétaire (FOMC) évalue les conditions économiques et prend des décisions de politique monétaire. Le FOMC est composé de douze officiels de la Fed – les sept membres du Conseil des gouverneurs, le président de la Réserve fédérale de New York, et quatre des onze autres présidents régionaux de banques de réserve, qui siègent pour des mandats d’un an sur une base rotative.
QU’EST-CE QUE L’ASSOUPLISSEMENT QUANTITATIF (QE) ET COMMENT CELA IMPACTE LE DOLLAR AMÉRICAIN?
Dans des situations extrêmes, la Réserve fédérale peut recourir à une politique appelée Assouplissement Quantitatif (QE). Le QE est le processus par lequel la Fed augmente considérablement le flux de crédit dans un système financier bloqué. C’est une mesure politique non-standard utilisée lors de crises ou lorsque l’inflation est extrêmement basse. Ce fut l’arme de choix de la Fed lors de la Grande Crise financière en 2008. Cela implique que la Fed imprime plus de dollars et les utilise pour acheter des obligations de haute qualité auprès des institutions financières. Le QE affaiblit généralement le dollar américain.
QU’EST-CE QUE LE RETRAIT QUANTITATIF (QT) ET COMMENT CELA IMPACTE LE DOLLAR AMÉRICAIN?
Le resserrement quantitatif (QT) est le processus inverse du QE, par lequel la Réserve fédérale arrête d’acheter des obligations aux institutions financières et ne réinvestit pas le principal des obligations arrivant à échéance qu’elle détient, pour acheter de nouvelles obligations. C’est généralement positif pour la valeur du dollar américain.
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EUR/USD S’ACCROCHE À DE MODESTES GAINS DE REPRISE AU-DESSUS DE 1,0700 :FXStreet
EUR/USD s’accroche à de modestes gains de reprise au-dessus de 1,0700 sur lundi suivant le recul de la semaine précédente. L’incertitude politique européenne continue de miner l’euro et de limiter la hausse du taux de change, tandis que le dollar américain consolide les gains récents dans un marché modeste.
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GBP/USD reste sous pression et évolue sous 1,2700 dans la seconde moitié de la journée de lundi. Les attentes hawkish de la Fed et une tendance au risque plus douce maintiennent le dollar américain en place, exerçant une pression à la baisse sur le taux de change. Les discours de la Fed restent à suivre.
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L’or peine à construire sur les gains de vendredi et se négocie en rouge sous 2 320$ lundi. Le rendement de l’obligation du Trésor américain à 10 ans rebondit au-dessus de 4,25% après le recul de la semaine dernière, rendant difficile pour XAU/USD de gagner du terrain.
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CINQ FONDAMENTAUX DE LA SEMAINE : LES SONDAGES D’OPINION FRANÇAIS, LES VENTES AU DÉTAIL AMÉRICAINES ET LA BANQUE D’ANGLETERRE SUIVIES
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