Le dollar américain (USD) a également été alourdi hier par le fait que les responsables de la Fed semblaient plutôt accommodants.
La discussion accommodante de la Fed signifie que la force du dollar américain n’est pas justifiée. Par exemple, Raphael Bostic, Président de la Réserve fédérale de Atlanta, est cité comme disant : « Maintenant que l’inflation revient dans la fourchette, nous devons regarder l’autre côté du mandat, et là, nous avons vu le taux de chômage augmenter considérablement par rapport à ses plus bas. » Le taux de chômage était à un bas de 3,4% (avril 2023), mais il est actuellement à 4,3%. Mais c’est toujours un niveau très bas. À mon avis, « considérablement » n’est pas vraiment le cas. Le fait qu’au moins certains membres du FOMC aient toujours très ouvertement envie de baisser les taux d’intérêt montre une chose : la Fed n’est pas aussi fondamentalement hawkish que ne le laisse entendre le président de la Fed, Jay Powell, en temps d’inflation élevée. Au moins certains de ses collègues s’éloignent de cela dès que l’inflation n’est plus astronomiquement élevée. Comme je l’ai noté à l’époque, savoir si une banque centrale est vraiment hawkish ne devient apparent que lorsque l’inflation n’est plus extrêmement élevée. Si cette discussion accommodante de la Fed est plus qu’un épisode, la force extrême du dollar américain que nous avons vue au printemps n’est pas justifiée.
