La Banque du Japon devrait maintenir les taux d’intérêt inchangés après une hausse historique
Nouvelles | 04/25/2024 23:00:00 GMT| Par l’équipe TradingPro
La Banque du Japon (BoJ) devrait laisser inchangée sa cible de taux à court terme dans la fourchette entre 0% et 0,1% le vendredi, à la suite de la conclusion de sa réunion de politique monétaire de deux jours pour avril. La BoJ annoncera sa décision le vendredi vers 3h00 GMT.
Avec une politique stable largement attendue, l’attention des marchés restera portée sur les prévisions trimestrielles d’inflation et de croissance de la BoJ et les éventuels changements dans le communiqué de politique pour de nouveaux indices sur le moment de la prochaine augmentation des taux de la Banque.
Les marchés s’attendent à ce que la BoJ augmente à nouveau les taux cette année, avec des probabilités partagées entre la possibilité d’un décollage en juillet ou à un moment quelconque au cours du dernier trimestre de l’année, selon Reuters.
L’Agence Kyodo News a rapporté vendredi, citant des sources proches de la réflexion de la BoJ, que la banque centrale japonaise envisage une révision à la hausse de ses perspectives d’inflation pour l’exercice 2024 actuel de 2,4%. La banque devrait également augmenter sa prévision pour l’exercice 2025 de 1,8% à environ 2,0%, tout en prévoyant que l’inflation de base du Japon sera d’environ 2% pour l’exercice 2026, ont ajouté les sources.
Ces attentes persistent même si l’Indice des prix à la consommation de base (IPC) du Japon – une mesure excluant les coûts des denrées alimentaires et de l’énergie étroitement surveillée par la BoJ – a ralenti à 2,9% en mars après avoir augmenté de 3,2% en février. C’était la première fois depuis novembre 2022 que l’inflation de base est passée sous les 3%.
Les pressions sur les prix en baisse au Japon n’empêchent pas la BoJ de poursuivre sa politique d’augmentation des taux, car la récente dépréciation du yen japonais (JPY) devrait probablement considérablement augmenter l’inflation. De plus, la BoJ se concentre sur les éventuelles augmentations de l’inflation des services et des salaires pour déterminer le moment approprié pour la prochaine hausse des taux.
Les entreprises japonaises ont proposé leurs plus fortes hausses de salaires en 33 ans cette année, mais les salaires réels ajustés à l’inflation ont continué de baisser depuis près de deux ans.
Lorsqu’on lui a demandé la possibilité de nouvelles hausses de taux cette année, dans une interview avec le journal Asahi plus tôt ce mois-ci, le gouverneur de la BoJ, Kazuo Ueda, a déclaré que « cela dépendra des données ». « Nous ajusterons les taux d’intérêt en fonction de la distance à parcourir pour atteindre durablement et de manière stable une inflation de 2% », a ajouté Ueda.
Le mardi, le gouverneur Ueda a déclaré que la BoJ élèverait à nouveau les taux si l’inflation de tendance accélérait vers son objectif de 2%, comme prévu. L’Indice d’Inflation Médiane Pondéré du Japon, une mesure clé de l’inflation de tendance du pays, a augmenté à son rythme le plus lent en 11 mois pour atteindre 1,3% en mars, ont montré les dernières données publiées par la Banque du Japon (BoJ) mardi.
Les propos du gouverneur Ueda laissent entendre que la banque centrale passe à une approche plus discrétionnaire dans la définition de sa politique. La BoJ pourrait rester sur la bonne voie pour livrer une autre hausse des taux cette année alors qu’elle accumule davantage de confiance dans le fait que le Japon atteindra durablement son objectif de 2% d’inflation. Par conséquent, la tendance de l’inflation, la croissance des salaires et les données de consommation du pays auront plus d’importance que les prévisions trimestrielles d’inflation de la banque centrale pour déterminer les futures décisions en matière de taux d’intérêt de la Banque.
Les analystes de BBH prévoient les annonces de politique de la BoJ, notant que « nous maintenons notre point de vue selon lequel le cycle de resserrement de la BoJ restera très modeste. Le marché est d’accord et intègre seulement une hausse de 20 pb en 2024 et 50 pb au cours des deux prochaines années. Un tel cycle modeste pourrait probablement exercer des pressions à la hausse sur USD/JPY. »
« Des prévisions macro actualisées seront publiées. Des rapports ont émergé suggérant que la BoJ pourrait relever sa prévision d’inflation pour l’exercice 2024 de 2,4% actuellement lors de cette réunion. Cependant, les données de l’IPC de mars la semaine dernière sont inférieures aux attentes et suggèrent une baisse des pressions sur les prix, donc la révision devrait être mineure », ont expliqué les analystes.
COMMENT LA DÉCISION DU TAUX D’INTÉRÊT DE LA BANQUE DU JAPON POURRAIT-ELLE AFFECTER USD/JPY?
Si le communiqué de politique de la BoJ adopte un ton hawkish, indiquant que la prochaine hausse des taux pourrait intervenir dès juillet, le yen japonais pourrait voir une nouvelle hausse face au dollar américain (USD). Le paire USD/JPY entamerait alors une tendance corrective à la baisse vers le niveau de 150,00.
D’un autre côté, si la banque centrale suggère qu’elle surveillerait avec prudence la probabilité d’atteindre une inflation de tendance de 2% pour évaluer la prochaine augmentation des taux, cela pourrait être interprété comme dovish. Dans ce cas, le yen japonais pourrait chuter à un nouveau plus bas en 34 ans par rapport au dollar américain.
Il est à noter que le yen japonais a tendance à s’affaiblir les jours de décision de la BoJ. Cela a été le cas pour huit réunions consécutives et neuf des dix dernières réunions, selon les analystes de BBH.
D’un point de vue technique, Dhwani, Analyste Senior chez TradingPro, remarque : « Alors que des conditions de Relative Strength Index (RSI) extrêmement surachetées sont observées sur le graphique quotidien, une correction de USD/JPY semble largement attendue. Si un guidance hawkish de la BoJ déclenche un rallye du yen japonais, la paire reculera vivement vers la Moyenne Mobile Simple de 21 jours (SMA) à 153,19. Avant ce niveau, le creux du 23 avril à 154,55 pourrait mettre en question les engagements baissiers. Si le déclin correctif s’intensifie, USD/JPY pourrait accélérer vers la SMA de 50 jours à 151,28. »
« En revanche, la hausse verticale implacable pourrait se poursuivre vers 156,50, les acheteurs visant le niveau de 160,00 prédit par un haut responsable du Parti Libéral Démocrate comme un point d’intervention probable pour les autorités japonaises », ajoute Dhwani.
