INFLATION : PEU DE VENT CONTRAIRE POUR LE JPY – COMMERZBANK
L’intervention de la BoJ ces derniers jours peut être qualifiée de « lutte contre le vent ». Cependant, pour l’instant, le vent continue de souffler dans le sens d’un yen japonais (JPY) plus faible, note l’analyste FX de Commerzbank, Volkmar Baur.
L’INFLATION DISPARAÎTRA SI LE JPY SE STABILISE
« Outre l’indice des services décevant de cette semaine, qui a montré une contraction de l’activité en mai, les chiffres du commerce extérieur étaient également peu convaincants. Une des raisons en était des importations plus faibles, ce qui n’est pas de bon augure pour une économie intérieure robuste. Et l’inflation d’hier soir est restée inchangée à 2,8% d’une année sur l’autre, et a même légèrement augmenté de 2,1% à 2,2% en excluant les denrées alimentaires fraîches et l’énergie. »
« Et la dynamique s’est également accélérée en juin. Cependant, l’inflation de base reste en dessous de l’objectif de la banque centrale, à 1,6%. Et une fois que nous examinons les détails, un problème encore plus important émerge. Ce sont toujours principalement les prix des biens qui stimulent l’inflation, et non les services comme l’espérait la Banque du Japon, ce qui indiquerait une inflation plus « internationale ». »
« En ce qui concerne les biens, il est très probable que la dépréciation du JPY au cours des 12 derniers mois joue un rôle. Si le JPY se stabilisait, ce moteur d’inflation serait également perdu. La BoJ doit continuer à espérer que le vent contraire des taux d’intérêt américains va s’atténuer considérablement dans les mois à venir, permettant au JPY de se stabiliser sans avoir à se défendre constamment contre lui. »
