Le Comité de politique monétaire hongrois a interrompu l’assouplissement monétaire en août car les indicateurs d’inflation sous-jacents ne s’amélioraient pas du tout au cours des mois précédents, note l’analyste FX de Commerzbank, Tatha Ghose.
La MNB va faire baisser son taux directeur de son niveau actuel de 6,75%
« La guidance est restée la même, indiquant que d’autres baisses de taux étaient prévues, mais pas immédiatement – une inflation persistante dans le secteur des services n’a pas permis cela. La banque centrale (MNB) voulait être prudente et visait un taux d’intérêt réel positif à la fin du cycle d’assouplissement. Dans ce contexte, les attentes du marché restaient pour deux autres baisses de taux de 25 points de base d’ici la fin de l’année. »
« Les circonstances ont légèrement changé depuis, et l’une de ces baisses est probablement en train d’être faite aujourd’hui. En août, les indicateurs d’inflation hongrois se sont nettement améliorés, avec à la fois l’inflation globale et l’inflation de base ralentissant de manière significative. L’augmentation du CPI de base ajusté pour les impôts est passée d’un taux moyen de 0,4 % m/m à 0,2 % m/m. »
« Compte tenu des nombreux signaux dovish des principales banques centrales mondiales récemment, il est prévu que la MNB fasse maintenant baisser son taux directeur de son niveau actuel de 6,75 %. Le forint bénéficie actuellement d’un euro plus fort, et ne devrait pas être négativement affecté par une telle baisse de taux. »
