UK GDP est un peu décevant, en raison d’une chute surprise de l’activité en septembre. Le chiffre de 0,1 % pour le troisième trimestre est très éloigné des 0,7 % et 0,5 % des premier et deuxième trimestres. Cela montre-t-il que l’économie a ralenti ? Oui, mais pas autant que les chiffres le suggèrent, note Francesco Pesole, analyste FX de ING.
LA PAUSE DE LA BOE EN DÉCEMBRE EST LE SCÉNARIO LE PLUS PROBABLE
« Beaucoup de cette force observée au premier semestre de l’année était dans des secteurs non échangeables et non consommateurs qui ont moins à voir avec les fondamentaux économiques sous-jacents. La Banque d’Angleterre a convenu que le véritable taux de croissance était probablement plus faible au premier semestre. Cependant, nous pensons que la prévision de la BoE/consensus pour l’hiver est un peu élevée, et bien que la croissance salariale réelle devrait générer un PIB plus élevé, le rythme devrait être assez modéré à court terme avant de bénéficier d’un coup de pouce budgétaire l’année prochaine.
« Le PIB était un peu plus faible que prévu, mais ce n’est pas si surprenant, en particulier compte tenu de la volatilité des données récentes. La BoE se concentre beaucoup plus sur les chiffres d’inflation des services que nous recevrons la semaine prochaine. À court terme, ils devraient rester collés autour de 5 %. À moins d’une surprise à la baisse, nous pensons qu’une pause en décembre est le scénario le plus probable. »
« L’EUR/GBP a oscillé juste au-dessus de 0,830 alors qu’un large différentiel de taux continue de faire pression sur la paire. Étant donné que nous voyons une faible probabilité que la BoE coupe en décembre alors que notre prévision est d’un mouvement de 50 points de base de la BCE le mois prochain, nous avons du mal à voir beaucoup d upside pour l’EUR/GBP avant la fin de l’année. »
