Pourquoi le marché est actuellement préoccupé par les décisions potentielles de la Réserve fédérale, note Jane Foley, stratège FX senior de Rabobank.
RISQUE DE RETOUR DES DÉCLINS DE L’EUR/USD À 1,10
« En juillet, les attentes du marché concernant une possible baisse des taux de la part de la Fed ont commencé à se renforcer pour septembre. Par conséquent, depuis le début de ce mois, l’USD a sous-performé toutes les autres devises du G10. Il y a des facteurs spécifiques à chaque pays qui ont impacté certaines des autres devises du G10 dans cette période et leur ont donné du soutien par rapport à l’USD. La BoJ a augmenté les taux fin juillet et a maintenu un biais haussier depuis lors. »
« En Grande-Bretagne, le changement de gouvernement a jusqu’à présent soutenu le sentiment des investisseurs, tandis qu’en Australie, la RBA a indiqué qu’elle conservait un biais haussier. Pour quelques-unes des devises du G10, il est cependant plus difficile d’attribuer un changement positif dans leurs fondamentaux cet été. La BoC a annoncé des baisses de taux consécutives en juin et juillet, et a baissé pour la troisième fois en septembre, tandis que la Riksbank et la RBNZ ont réduit les taux en août. »
« La BCE a annoncé la deuxième baisse de taux du cycle en début de semaine et un autre mouvement est largement attendu avant la fin de l’année. Les dernières projections du personnel de la BCE incluent également une révision à la baisse de la croissance de la zone euro. À notre avis, bien que les attentes de l’assouplissement de la Fed maintiendront l’USD sur la défensive, des fondamentaux euro peu favorables sont susceptibles de limiter le potentiel de hausse de l’EUR/USD à l’avenir. Nous continuons de voir un risque de retour vers EUR/USD1.10. »
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