USD/CNH a augmenté d’environ 1 % alors que les marchés anticipent une nouvelle guerre commerciale, note Chris Turner, analyste des devises chez ING.
LES MARCHÉS ÉMERGENTS RESTERONT SOUS PRESSION
« Dans notre scénario d’analyse préélectorale, nous pensions qu’un niveau autour de 7,30 serait le meilleur scénario pour la capacité USD/CNY en cas de victoire de Trump, où les autorités chinoises locales n’autorisaient pas de nouvelles dévaluations. Nous pensons qu’elles ne dévalueront pas le renminbi – comme elles l’ont fait à l’été 2019 – et cherchent plutôt à garder le renminbi comme une réserve de valeur pour rivaliser sur la scène mondiale. Cependant, le renminbi restera bien sûr sous pression. »
« En Europe, beaucoup d’attention se concentre sur le forint hongrois. On dirait que la Banque nationale de Hongrie devra abandonner son cycle d’assouplissement pour se concentrer sur le soutien du forint, où l’EUR/HUF passe au-dessus de 410. Attendez-vous à des actions lors des opérations sur le marché ouvert de la Banque nationale de Hongrie – par exemple, en laissant le marché à court de liquidités dans une tentative de resserrer les taux à un jour et de soutenir le forint. Les points à terme hongrois devraient rester sous pression croissante. »
« En Amérique Latin, le peso mexicain a été durement touché (en baisse de 3 %). L’année 2025 pourrait être difficile pour le peso si le président présumé Trump devait s’exprimer sur le non-renouvellement de l’USMCA lors de sa révision en 2026. Une forte volatilité compromet également le carry trade et il est difficile d’exclure un mouvement vers 22,00 dans les semaines à venir. Le BRL et le CLP ont tous deux connu une mauvaise expérience avec Trump 1.0. Tous deux seront sous pression à nouveau, mais une hausse de taux de 50 points de base aujourd’hui au Brésil devrait offrir un certain répit. »
