Les paragraphes à traduire sont:
1. BEIJING FOCUSES MORE ON THE SUPPLY THAN THE DEMAND SIDE
2. “As expected, quarterly GDP growth in Q2-24 slowed from an above trend pace of 1.5% qoq s.a. in Q1 to 0.7%, while annual growth slowed more than expected on revisions, to 4.7% yoy (Q1: 5.3%). We still expect some payback in Q3, but cut our 2024 annual growth forecast to 4.9%, from 5.1%.”
3. “Exports are currently a key driver of growth, although export growth slowed in July. What is more, China’s supply-focused strategy contributes to a broadening of trade spats, with the US/EU protecting strategic sectors against Chinese supply. This risk would rise under a potential ‘Trump 2.0”. Trump threatens with a 10% universal tariff and higher (±60%), broader China-tariffs compared to his first tariff war in 2018-20.”
4. “So far, policy easing did not really ‘move the needle’, with Beijing focused more on the supply than the demand side. Policy rates were cut marginally in July, but kept on hold in August. This ‘piecemeal’ easing takes place amidst weak loan demand, with lending growth coming down. Meanwhile, key focus of the CCP’s Third Plenum held in July was Xi’s strategy of high-tech development, and self-reliance.”
La traduction finale est:
1. BEIJING MET DAVANTAGE L’ACCENT SUR L’OFFRE QUE SUR LA DEMANDE
2. “Comme prévu, la croissance du PIB trimestriel au T2-24 a ralenti, passant d’un rythme supérieur à la tendance de 1,5 % d’un trimestre à l’autre, en taux corrigé des variations saisonnières, au T1 à 0,7 %, tandis que la croissance annuelle a ralenti plus que prévu suite aux révisions, pour atteindre 4,7 % en glissement annuel (T1 : 5,3 %). Nous prévoyons toujours un certain rattrapage au T3, mais avons révisé à la baisse notre prévision de croissance annuelle pour 2024 à 4,9 %, contre 5,1 %.”
3. “Les exportations constituent actuellement un moteur essentiel de la croissance, bien que la croissance des exportations ait ralenti en juillet. De plus, la stratégie axée sur l’offre de la Chine contribue à élargir les différends commerciaux, les États-Unis et l’UE protégeant des secteurs stratégiques contre l’offre chinoise. Ce risque augmenterait sous un éventuel ‘Trump 2.0’. Trump menace avec un droit de douane universel de 10 % et des droits de douane plus élevés (±60 %), plus larges sur la Chine, par rapport à sa première guerre commerciale en 2018-20.”
4. “Jusqu’à présent, l’assouplissement de la politique n’a pas vraiment ‘fait bouger les aiguilles’, avec Pékin concentré davantage sur l’offre que sur la demande. Les taux directeurs ont été légèrement réduits en juillet, mais maintenus en août. Cet assouplissement ‘partiel’ se déroule dans un contexte de faible demande de prêts, la croissance des prêts étant en baisse. Parallèlement, l’accent principal du Troisième Plénum du PCC tenu en juillet était la stratégie de développement de haute technologie de Xi et l’autosuffisance.”
