La Banque centrale de Turquie (CBT) a laissé les taux inchangés à 50% comme prévu et a renforcé sa communication hawkish. La déclaration est devenue prudente en raison de l’incertitude croissante entourant la progression de l’inflation. La CBT a réitéré que sa politique monétaire stricte entraînerait a) une baisse de la tendance sous-jacente de l’inflation mensuelle en modérant la demande intérieure, b) une appréciation réelle de la livre turque, et c) une amélioration des attentes en matière d’inflation, note l’analyste FX de ING, Frantisek Taborsky.
MAINTIEN DE LA PRESSION SUR LES TAUX
“Nous pensons qu’il pourrait y avoir de la place pour une première baisse des taux en décembre, mais cela dépendra bien sûr des chiffres de l’inflation d’octobre et de novembre. Du côté positif, la CBT semble consciente de la situation et le risque d’erreur diminue, ce qui devrait conforter les taureaux sur le marché de la TRY.”
“En Hongrie, le gouverneur adjoint de la Banque nationale hongroise a réitéré que la pause dans le cycle de réduction des taux pourrait être plus longue étant donné les vents contraires dans l’espace des marchés émergents. Bien que le marché n’envisage une première baisse des taux qu’en janvier, avec environ 50% de chances pour décembre, les gros titres ont soutenu la devise et nous sommes même passés en dessous de 400 EUR/HUF pendant un moment.”
“Cependant, hier, les taux et les obligations de la région ont de nouveau subi une pression en raison de l’augmentation des taux de base aux États-Unis, ce qui a ensuite réduit certaines des gains sur le marché des changes. Nous en saurons plus la semaine prochaine lorsque la NBH est prévue pour se réunir. Il est déjà presque certain qu’une baisse des taux n’est pas à l’ordre du jour, mais nous pourrions entendre plus de détails sur la durée de la pause dans le cycle de réduction.”
