ECB : QUATRE ARGUMENTS CONTRE UNE BAISSE DES TAUX LE JEUDI – COMMERZBANK
NEWS | 14/10/2024 12:31:29 GMT| Par l’équipe TradingPro
La BCE devrait probablement à nouveau abaisser ses taux directeurs le jeudi – seulement cinq semaines après la dernière baisse des taux à la mi-septembre. Il existe quatre arguments contre cette mesure, souligne le chef économiste de Commerzbank, le Dr Jörg Krämer.
UNE BAISSE DES TAUX DE LA BCE EST TROP RISQUÉE
Premièrement, l’inflation de base a baissé en partie parce que la diminution des prix de l’énergie a eu un impact sur les prix à la consommation de base via les services de transport, par exemple, les abaissant indirectement. C’est ce que nous avons constaté l’automne dernier. Deuxièmement, la hausse des salaires convenus collectivement dans la zone euro s’est accélérée et s’est stabilisée à un niveau élevé de 4,5 %, ce qui n’est pas compatible avec l’objectif d’inflation de 2 % de la BCE. Contrairement aux affirmations de la BCE, la hausse des salaires n’a pas encore ralenti.
Troisièmement, de nombreuses entreprises de la zone euro souffrent toujours d’une pénurie de main-d’œuvre. Environ un cinquième des entreprises estiment que cela entrave leur activité – beaucoup plus que la moyenne des vingt dernières années. Si la BCE baisse les taux d’intérêt dans cette situation, cela stimulera la demande d’investissement des entreprises et aggravera les pénuries de main-d’œuvre à moyen terme. Cela devrait augmenter à nouveau le pouvoir de négociation des employés, ce qui entraînerait des augmentations salariales élevées et des taux d’inflation élevés.
Enfin, la prudence est généralement recommandée après des périodes d’inflation élevée. Les entreprises et les citoyens se souviendront de la choc inflationniste pendant longtemps ; les attentes d’inflation à long terme ne sont plus aussi fermement ancrées à 2 % qu’elles ne l’étaient dans les années précédant le coronavirus. La BCE devrait donc maintenir une politique monétaire restrictive plus longtemps que d’habitude. Sinon, la lutte contre l’inflation risque d’échouer à nouveau, comme ce fut le cas après les chocs pétroliers des années 1970, car la banque centrale assouplit trop tôt sa politique.
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