USD/JPY : 161,23 (-0.19623342 %)
La vigueur du dollar américain a perdu une partie de son éclat, mais les arguments en faveur d’une vente plus soutenue et plus profonde ne sont pas encore convaincants, expliquent les analystes de MUFG Bank. Ils estiment que les craintes concernant la croissance mondiale soutiennent le billet vert. Ils ajoutent que le pivot de la politique de la Réserve fédérale n’est pas encore suffisamment dovish.
Le dollar devrait repartir à la hausse
L’USD a clairement perdu de son éclat ces dernières semaines. Le recul des rendements américains et la timide amélioration du sentiment de risque des investisseurs mondiaux ont tous deux pesé sur le dollar américain, parallèlement à l’intensification des risques de récession aux États-Unis. Cela laisse le dollar vulnérable à une nouvelle faiblesse à court terme. Cependant, nous ne sommes toujours pas convaincus que la vente généralisée du dollar se poursuivra au-delà du court terme. Le changement de politique de la Fed n’est pas assez dovish et, combiné aux craintes de ralentissement/récession mondiale qui devraient encore s’intensifier, nous pensons que la récente correction à la baisse du dollar devrait s’avérer temporaire. Une exception est l’USD/JPY où nous sommes plus confiants que l’USD pourrait avoir déjà atteint un sommet contre le JPY.
Le dollar yen pourrait poursuivre sa correction baissière à court terme
Les craintes de récession et la baisse des rendements américains qui les accompagne ont déclenché une correction abrupte à la baisse pour l’USD/JPY au cours des deux derniers jours, la paire chutant d’environ 5 gros chiffres alors qu’elle se déplace plus loin sous le sommet de 139,39 du mois dernier depuis le début de l’année. Les récents développements nous rendent plus confiants quant au fait que l’USD/JPY pourrait avoir déjà atteint un sommet, tout comme les taux américains à long terme. Les attentes du marché concernant la divergence de politique entre la Fed et la BoJ commencent maintenant à se réduire alors que le marché des taux américains se tourne vers l’avenir et prévoit de nouvelles baisses de taux l’année prochaine.
