Le yen a plongé de 25 % depuis mars par rapport au dollar américain. Par conséquent, les discussions sur une intervention de la Banque du Japon (BoJ) ont augmenté. Néanmoins, les économistes de la Société Générale estiment qu’une intervention sur la monnaie n’empêchera pas la hausse de la paire USD/JPY.
Deux conditions nécessaires pour un retournement durable du JPY
Nous voyons deux conditions nécessaires à un retournement durable du JPY : 1/ la BoJ abandonne le contrôle de la courbe (cap JGB 10 ans 0,25%) ; 2/ une récession se développe aux États-Unis et provoque l’effondrement des rendements du Trésor.
Une intervention unilatérale pourrait empêcher l’USD/JPY d’atteindre de nouveaux sommets, mais ne sera pas suffisante pour inverser la tendance baissière.