Quelle force du dollar est justifiée ? Comme le notent les économistes de Commerzbank, un excès de force du dollar comporte également des risques.
Le dollar est-il “suracheté” ?
“Le fait que le dollar s’apprécie par rapport au yen – la monnaie à taux zéro perpétuel – à un moment où les anticipations de taux d’intérêt réels à plus long terme de la Fed s’effritent, ne peut pas s’expliquer avec les anticipations d’inflation et de politique monétaire. Si je ne détestais pas ce mot avec autant de hargne, je dirais que le dollar est ‘suracheté’.”
“J’aimerais pouvoir affirmer que la vision à long terme du marché des taux de change du dollar est plus importante que ce que l’on attend dans un avenir proche. Cependant, si l’avenir est incertain, ce n’est pas forcément applicable. Détenir des positions longues en USD à ce stade correspond légèrement à l’opinion qui préfère l’oiseau dans la main plutôt que deux dans le buisson.”
“Toutefois, la remarque suivante s’applique également : tant que l’on ne sait pas à quoi ressemblera la ‘nouvelle normale’ après ce choc inflationniste, un excès de force de l’USD comporte également des risques.”
