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L’or a réussi à poursuivre les gains de la semaine précédente et a augmenté de manière décisive lundi. La cassure au-dessus de 1 700 dollars a attiré les acheteurs techniques mardi et le XAU/USD a atteint son plus haut niveau depuis le 12 septembre, à 1 730 dollars, en milieu de semaine. Cependant, le regain de vigueur du dollar avant le week-end a fait perdre à la paire une grande partie de ses gains hebdomadaires. Les données sur l’inflation en septembre aux États-Unis pourraient déclencher une réaction significative du marché et aider le métal précieux à déterminer sa prochaine direction.
Que s’est-il passé la semaine dernière sur le cours de l’or ?
L’amélioration de l’humeur du marché en début de semaine a rendu la demande difficile pour le billet vert et l’or a gagné du terrain. Dans le même temps, la décision du gouvernement britannique de revenir sur le projet de suppression de la taxe de 45 % sur les hauts revenus a entraîné une nouvelle baisse des rendements obligataires mondiaux. Alors que le rendement de référence des obligations du Trésor américain à 10 ans a chuté de près de 5 % lundi, le XAU/USD a augmenté de plus de 2 % et a enregistré sa plus forte hausse en une journée depuis mars. Pendant les heures de négociation américaines, les données publiées par l’ISM ont montré que les pressions sur les prix ont continué à s’atténuer dans le secteur manufacturier en septembre, tandis que l’emploi s’est contracté.
Mardi, les flux de risques ont continué à dominer les marchés financiers et la vente du dollar s’est accélérée. Alors que l’indice du dollar américain (DXY) a perdu plus de 1 % sur la journée, le métal jaune a dépassé les 1 700 $ et a attiré les acheteurs techniques, atteignant un nouveau sommet de plusieurs semaines à 1 730 $. Il convient également de noter que la décision de la Reserve Bank of Australia (RBA) de relever son taux directeur de seulement 25 points de base au cours de la session asiatique a alimenté un rallye des actions mondiales. La probabilité d’une hausse des taux de la Fed de 75 points de base en novembre, selon l’outil FedWatch du CME Group, est tombée à 50 %, reflétant l’impact de la hausse de la RBA sur l’évaluation par le marché des perspectives de taux de la Fed.
Après avoir gagné près de 4 % au cours des deux premiers jours du quatrième trimestre, l’or est entré dans une phase de consolidation et a enregistré de modestes pertes en milieu de semaine. L’ADP a annoncé que l’emploi dans le secteur privé aux États-Unis a augmenté de 208 000 en septembre, alors que le marché s’attendait à 200 000. De plus, l’enquête ISM Services PMI a révélé que l’inflation des intrants a continué d’augmenter à un rythme soutenu dans le secteur des services. Plus important encore, la composante de l’indice de l’emploi a atteint 53 en septembre, dépassant largement l’estimation des analystes de 49,6. Les publications de données optimistes ont aidé le DXY à rebondir et n’ont pas permis au XAU/USD de retrouver une dynamique haussière.
Les marchés sont restés relativement calmes pendant les heures de négociation européennes de jeudi et l’or a fluctué dans un canal étroit autour de 1 720 $. Dans la seconde moitié de la journée, les commentaires belliqueux des responsables de la Fed ont contribué à la hausse du rendement des obligations américaines à 10 ans et ont contraint le métal jaune à rester sur la touche. Le président de la Fed d’Atlanta, Raphael Bostic, a déclaré que la bataille de la Fed contre l’inflation n’en était probablement qu’à ses débuts et la présidente de la Fed de San Francisco, Mary Daly, a réaffirmé que la Fed allait relever ses taux en territoire restrictif et les y maintenir pendant un certain temps. Enfin, le président de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, a rappelé aux marchés que la banque centrale américaine était “assez loin” d’une pause dans le resserrement de sa politique.
Le Bureau américain des statistiques du travail a annoncé vendredi que les emplois non agricoles ont augmenté de 263 000 en septembre, ce qui est supérieur au consensus du marché de 250 000, et que le taux de chômage a baissé à 3,5 % contre 3,7 % en août. Le taux de chômage est passé de 3,7 % en août à 3,5 % en septembre. Suite à la publication du rapport sur l’emploi, l’obligation américaine à 10 ans a grimpé à 4 %, ce qui a permis à l’or de revenir dans la zone des 1 700 $ avant le week-end.
Prévision or sur la semaine prochaine
Il n’y aura pas de données à fort impact en début de semaine prochaine aux États-Unis. Le FOMC publiera mercredi le procès-verbal de la réunion de septembre. À ce stade, il est peu probable que cette publication offre des surprises majeures concernant les perspectives de la politique de la Fed. Le graphique hawkish a réaffirmé l’intention des décideurs de porter le taux directeur au-dessus de 4,5 % et de le maintenir à ce niveau l’année prochaine. Si la déclaration montre que les responsables de la fixation des taux sont plus préoccupés par les perspectives de croissance que ce que la déclaration de septembre a laissé croire aux marchés, le dollar pourrait perdre son intérêt et ouvrir la porte à une nouvelle hausse de l’or. Avant le rapport sur l’inflation de jeudi, la réaction du marché devrait toutefois rester de courte durée.
L’indice des prix à la consommation (IPC) devrait atteindre 8,5 % sur une base annuelle en septembre, contre 8,3 % en août. L’IPC de base annuel, qui exclut les prix volatils de l’alimentation et de l’énergie, devrait passer de 6,3 % à 6,5 %. Les investisseurs sont susceptibles d’accorder plus d’importance à ce chiffre et un résultat supérieur à 6,5 % pourrait entraîner une nouvelle hausse des rendements. D’autre part, une baisse inattendue de l’inflation de base devrait aider le XAU/USD à retrouver une dynamique haussière. Néanmoins, la Fed a clairement indiqué qu’elle ne réagirait pas de manière excessive à une seule lecture de l’inflation et la réaction initiale du marché pourrait s’estomper à moins qu’elle n’influence de manière significative le prix du marché de la prochaine action de la Fed.
Analyse technique or court terme
L’indicateur RSI (Relative Strength Index) sur le graphique journalier a baissé à 50 vers la fin de la semaine, ce qui suggère que l’or a perdu son élan haussier et est devenu neutre à court terme. Si la paire XAU/USD parvient à se maintenir au-dessus de 1 700 $, elle sera probablement confrontée à une première résistance à 1 710 $ (retracement de Fibonacci de 50 % de la dernière tendance baissière) avant 1 720 $ (moyenne mobile à 50 jours). Avec une clôture quotidienne au-dessus de cette dernière, la paire pourrait tester 1 730 $ (retracement de Fibonacci de 61,8 %) et viser 1 760 $ (moyenne mobile de 100 jours) si elle parvient à la transformer en support.
À la baisse, 1 690 $ (retracement de Fibonacci de 38,2 %) s’aligne comme support provisoire avant 1 680 $ (moyenne mobile de 20 jours). Si l’or tombe sous cette dernière et commence à l’utiliser comme résistance, il pourrait étendre sa chute vers 1 665 $ (retracement de Fibonacci 23,6 %).
