USD/JPY : 161,23 (-0.19623342 %)
La paire USD/JPY se négocie au-dessus de 149,30, à un nouveau sommet de plusieurs décennies. Les analystes de la MUFG Bank estiment que la paire est susceptible de dépasser les 150.00 à court terme. Ils doutent de la capacité des autorités japonaises à inverser la tendance à la faiblesse du yen.
Nous maintenons la fourchette inhabituellement large que nous avons établie le mois dernier après que les autorités japonaises soient intervenues pour endiguer la dépréciation du yen. Nous avons décidé de ne pas adopter un biais baissier malgré l’intervention en faveur du yen, car nous pensions qu’il y aurait de l’appétit pour acheter à des niveaux USD/JPY plus bas. Cela s’est avéré exact et le yen se négocie aujourd’hui à des niveaux légèrement plus faibles qu’au moment de l’intervention en septembre. Nous avons exprimé des doutes sur la capacité des autorités japonaises à inverser la tendance à la faiblesse du yen sans un changement des fondamentaux.
Nous sommes redevenus haussiers sur l’USD/JPY en nous basant sur le fait que la toile de fond du dollar américain impose une hausse de l’USD/JPY et nous considérons que les autorités japonaises sont réticentes à protéger un niveau spécifique. Par conséquent, une cassure vers de nouveaux sommets au-dessus de 150,00 semble plus probable qu’improbable à court terme.
La menace d’une intervention est élevée et, par conséquent, un risque pour notre biais haussier est que les autorités mènent une intervention plus agressive et plus persistante que nous le supposons, ce qui aurait alors un impact plus important sur la baisse de l’USD/JPY. Des risques entourent également la réunion du FOMC du 2 novembre. Nous pensons que le FOMC pourrait décider de ralentir le rythme du resserrement monétaire en ne relevant que de 50 points de base ou en relevant de 75 points de base mais en communiquant de façon négative sur les perspectives à venir. Nous pensons qu’après les données de l’IPC de la semaine dernière, cela est peu probable.
