EUR/USD : 1,0770 (0.3446042 %)
La paire EURUSD est en hausse pour une deuxième semaine consécutive, la terminant autour de 0,9950. Le dollar américain (USD) a commencé la semaine sur un pied d’égalité, prolongeant la baisse hebdomadaire précédente sur fond de spéculations concernant la Réserve fédérale américaine (Fed) qui devrait bientôt ralentir le rythme de son resserrement quantitatif. Dans le même temps, l’euro est resté faible, les données européennes récentes montrant que le ralentissement économique continue de s’aggraver. Les choses ont changé jeudi, car les événements de premier plan en Europe et aux États-Unis ont laissé aux acteurs du marché un goût amer dans la bouche.
La Banque centrale européenne abandonne ses prévisions
Les banques centrales sont restées dans l’œil du cyclone, la Banque centrale européenne (BCE) ayant annoncé sa décision de politique monétaire jeudi. La présidente Christine Lagarde et ses collègues ont augmenté les trois principaux taux de 75 points de base chacun et ont apporté des modifications au programme des opérations ciblées de refinancement à plus long terme (TLTRO) III afin de resserrer davantage le système financier. La BCE a également déclaré que les responsables de l’élaboration des politiques allaient tourner le dos à l’orientation prospective car elle alimente l’incertitude déjà élevée.
La présidente Christine Lagarde a également répété que l’inflation est beaucoup trop élevée tout en notant que l’activité économique a probablement ralenti de manière significative au troisième trimestre de l’année et qu’elle devrait encore ralentir au cours des prochains trimestres. Ses propos ont été interprétés comme étant pessimistes, ce qui a mis la pression sur l’euro et éloigné la paire EURUSD de son récent sommet à 1,0093.
Produit intérieur brut américain optimiste
Les États-Unis (US) ne sont pas restés en reste. Le pays a publié l’estimation préliminaire du produit intérieur brut (PIB) du troisième trimestre, qui a créé une surprise positive. Le rapport montre que l’économie a progressé à un rythme annualisé de 2,6 % au cours des trois mois se terminant en septembre, ce qui est mieux que les 2,4 % attendus et renverse la tendance négative des deux trimestres précédents. Le dollar américain a subi une légère pression à la vente à la suite de la publication de ces chiffres, les marchés boursiers les ayant jugés encourageants. Dans le même temps, les rendements des obligations d’État américaines ont fortement reculé par rapport à leurs sommets pluriannuels, ce qui a renforcé la pression sur le dollar américain.
La nouvelle a choqué les marchés financiers avant la décision de politique monétaire de la Réserve fédérale américaine, prévue mercredi prochain, le 2 novembre. L’Europe publiera les chiffres de son produit intérieur brut avant la Fed, et l’économie européenne devrait avoir progressé de 0,7 % en glissement trimestriel au troisième trimestre de l’année.
Les acteurs du marché doivent trouver des opportunités de trading dans un scénario assez désordonné. L’inflation a atteint des sommets dans les principales économies après que les premiers stades de la pandémie de COVID-19 ont mis un terme à l’activité économique mondiale. La flambée des prix a pris les gouvernements et les responsables politiques au dépourvu, et a inondé leurs systèmes financiers respectifs de liquidités, ce qui a contribué à la montée en flèche des prix. La plupart des banques centrales ont rapidement changé de cap, la Réserve fédérale en tête, comme toujours, et ont rapidement entamé un resserrement quantitatif. L’assèchement des liquidités représente un risque accru de ralentissement de la croissance économique. Au fil de l’année, l’inflation n’a donné aucun signe de détente, mais l’activité économique s’est clairement contractée. À ce stade, le rapport sur le PIB américain est beaucoup plus pertinent que la réaction réelle du marché, car il montre que le pays pourrait résister à de nouvelles hausses de taux.
La Fed américaine à suivre
La Fed, comme d’habitude, a ouvert la voie du resserrement quantitatif, tandis que la Banque centrale européenne a été parmi les dernières à réagir. Et si la première pense en avoir déjà fait assez, la seconde a encore du chemin à parcourir. La croissance aux États-Unis s’est avérée résistante, tandis que les autorités de l’Union européenne dressent un tableau sombre de l’avenir. La Fed pourrait ralentir le rythme du resserrement monétaire et espérer qu’un taux de référence de 3,25 % refroidira l’inflation sans nuire à la croissance. La BCE, quant à elle, doit faire face non seulement à une inflation record et à un ralentissement de la croissance, mais aussi à la crise énergétique.
Entre-temps, les marchés financiers sont bombardés de rapports sur les bénéfices américains et de tensions croissantes entre l’UE et la Russie, cette dernière étant toujours prête à brandir la menace d’une guerre nucléaire.
Vendredi, les États-Unis ont publié l’indice des prix des dépenses personnelles de consommation (PCE) de base, qui a légèrement augmenté en septembre, atteignant 5,1 % en glissement annuel contre 4,9 % en août. L’indice des prix PCE de base est l’indicateur d’inflation préféré de la Réserve fédérale, et il est clair que ce n’est pas une bonne nouvelle avant l’annonce de la banque centrale.
La Fed devrait relever une nouvelle fois ses taux de 75 points de base cette semaine et ouvrir la voie à de plus petites hausses par la suite. Les acteurs du marché anticipent une hausse de 50 points de base en décembre, et une autre hausse similaire lors de la première réunion de 2023.
Le déséquilibre entre les banques centrales est l’une des raisons pour lesquelles la paire EURUSD s’est effondrée à 0,9535 en septembre, son plus bas niveau depuis plus de deux décennies. La reprise qui a suivi est liée à la spéculation selon laquelle la Réserve fédérale ralentira le rythme de son resserrement monétaire, mais aussi à la fermeté des actions. Sur ce dernier point, l’effondrement des grandes capitalisations en fin de semaine a donné au dollar américain une chance de revenir, l’EURUSD s’échangeant à nouveau sous la parité, ce qui n’est pas de bon augure pour l’avenir de l’euro.
Au-delà de la décision de la Fed et du PIB de l’UE, le calendrier macroéconomique prévoit cette semaine la publication de l’ISM Manufacturing PMI d’octobre aux États-Unis et de l’ISM Services PMI pour le même mois. Vendredi prochain, les États-Unis publieront le rapport sur les emplois non agricoles d’octobre, qui devrait montrer que l’économie a créé 200 000 nouveaux emplois et que le taux de chômage a augmenté, passant de 3,5 % à 3,6 %. Il convient également d’ajouter que la Reserve Bank of Australia (RBA) et la Bank of England (BoE) annonceront également leurs décisions de politique monétaire. La RBA et la Banque du Canada (BoC) avaient été les premières à ralentir le rythme du resserrement quantitatif.
Espérons que les mises à jour de cette semaine aideront l’intérêt spéculatif à se décider et à mettre l’EURUSD sur une certaine voie.
Analyse technique EURUSD
La paire EUR/USD a dépassé mardi une ligne de tendance descendante à long terme provenant du sommet de l’année à 1,1494, et a passé la semaine au-dessus de cette ligne. Elle a même effectué un repli vers la ligne de tendance vendredi, d’où elle a rebondi, un signe encourageant pour les haussiers. Cependant, une progression soutenue à moyen terme n’est toujours pas claire.
Le graphique hebdomadaire montre que la paire a rencontré des vendeurs après avoir flirté avec une moyenne mobile simple (SMA) de 20 fermement baissière, qui se trouve actuellement dans la zone de prix de 1,0090. Dans le même temps, la moyenne mobile 100 a accéléré son déclin et vise à passer sous la MM 200, toutes deux autour de 1,1280, trop éloignées du niveau actuel pour être pertinentes. Enfin, les indicateurs techniques ont prolongé leur redressement à partir de lectures extrêmes de survente, bien que l’indicateur Momentum soit passé sous son niveau 100 tandis que l’indicateur Relative Strength Index (RSI) se dirige vers le nord, mais autour de 41.
Le graphique quotidien fournit des signes plus encourageants pour les haussiers, bien qu’il y ait quelques obstacles sur le chemin. La paire a plafonné autour d’une SMA baissière de 100 pendant deux jours consécutifs, la moyenne mobile se situant désormais autour de 1,0080. La SMA 20 peine à progresser mais se situe sous le niveau actuel et se dirige vers le nord, ce qui reflète un intérêt accru pour les achats. Enfin, les indicateurs techniques sont proches des niveaux de surachat, sans force directionnelle claire.
Si l’EURUSD glisse en dessous de la ligne de tendance, la paire pourrait chuter dans un premier temps vers 0,9840 et ensuite baisser vers la zone de prix de 0,9700. De nouvelles baisses en dessous de cette dernière devraient mettre la paire sur la voie d’un nouveau test du plus bas de l’année à 0,9535. La zone de 1,0080/90 semble critique, car une avancée au-delà de cette zone serait un coup dur pour ceux qui parient sur le dollar américain. La paire EURUSD pourrait alors atteindre la zone de prix de 1,0200, où elle a atteint son sommet à la mi-septembre.
