EUR/USD : 1,0770 (0.3446042 %)
La paire EUR/USD a chuté à 0,9706 vendredi, son plus bas niveau depuis octobre 2002, pour terminer la semaine avec de fortes pertes autour de 0,9720. Les marchés financiers sont restés en suspens pendant toute la première moitié de la semaine, avant les événements de premier plan.
La Fed soutient le dollar américain
Les banques centrales ont réduit la volatilité, plusieurs grandes entités ayant décidé de leur politique monétaire. Comme prévu, les responsables politiques du monde entier ont massivement augmenté les taux pour tenter de maîtriser l’inflation et la ramener à des niveaux confortables, sans tenir compte des risques que de telles décisions font peser sur la croissance économique. Les craintes de récession ont envahi les marchés financiers et stimulé l’aversion au risque, faisant tomber les marchés boursiers à des plus bas de plusieurs mois et alimentant la demande du dollar.
La Réserve fédérale américaine a été la première à annoncer sa décision, en relevant ses taux de 75 points de base à 3,24 %, en réponse à une inflation de base plus élevée que prévu en août. La banque centrale a revu à la hausse ses prévisions d’inflation, la voyant redescendre à 2 % en 2025. Dans le même temps, la Fed a revu à la baisse ses estimations de croissance, la voyant juste à 0,2 % pour cette année mais supérieure à 1 % pour les trois prochaines.
Le chef de la Fed, Jerome Powell, a réaffirmé que lui et ses collègues “sont fermement déterminés à ramener l’inflation à notre objectif de 2 %”, car il s’attend à ce que “l’inflation refuge reste élevée pendant un certain temps.” Enfin, il a ajouté que “personne ne sait si ce processus conduira à une récession ou, si c’est le cas, quelle serait l’ampleur de cette récession”, bien que cela n’empêcherait pas la Fed de poursuivre ses hausse de taux.
Dans l’ensemble, les marchés pensent que la Fed prépare une autre hausse de 75 points de base avant la fin de l’année. Des hausses de taux aussi importantes indiquent en quelque sorte que les responsables politiques sont beaucoup plus préoccupés par ce qu’ils laissent transparaître, tout en indiquant également qu’ils n’ont pas de vision claire de la manière dont les choses vont se dérouler.
Mais la Fed n’était pas seule dans sa décision. La Banque nationale suisse a également procédé à une hausse de 75 points de base, tandis que la Banque d’Angleterre s’est montrée un peu plus modeste et a déclenché une hausse de 50 points de base. Le gouverneur Andrew Bailey a reconnu que le Royaume-Uni est en récession, mais le CPM a décidé que l’inflation bien ancrée l’emporte sur les risques potentiels pour l’économie.
Pendant ce temps, et alors que le tableau s’assombrit dans l’Union européenne, les acteurs du marché relèvent la cote pour une hausse de 50 points de base de la Banque centrale européenne en octobre, tandis que 75 points de base sont également sur la table.
La crise énergétique et les données économique pèsent sur l’euro
Dans le même temps, la monnaie commune a subi un nouveau revers en raison de l’escalade des tensions entre l’UE et la Russie. Le président Vladimir Poutine a ordonné une mobilisation pour renforcer les troupes en Ukraine, appelant 300 000 réservistes civils, alors que Moscou perdait du terrain dans le territoire envahi. Jeudi, Poutine a menacé les nations occidentales de guerre nucléaire si elles continuaient à soutenir l’Ukraine.
L’escalade de la guerre exacerbe la crise énergétique européenne à l’approche de l’hiver, ce qui accroît les risques d’une récession plus longue et plus profonde. La Commission européenne a présenté différentes propositions pour lutter contre la flambée des coûts du gaz et de l’électricité pour les ménages et les industries avant la réunion des ministres de l’énergie de l’UE le 30 septembre prochain. La solution privilégiée consiste à dissocier le prix du gaz de celui de l’électricité et à instaurer un plafond de revenus pour les entreprises qui produisent de l’énergie sans recourir à des centrales au gaz. Parallèlement, différents pays européens cherchent à relancer l’énergie nucléaire pour faire face à la crise.
Les données allemandes ont fourni un autre motif d’inquiétude. Selon le communiqué officiel, l’indice des prix à la production dans le pays a augmenté de 45,8 % en glissement annuel en août, contre 37,2 % en juillet, ce qui indique que les pressions sur les prix sont loin de s’atténuer.
Vendredi, S&P Global a publié les estimations préliminaires de ses indices PMI de septembre. Les indices européens ont montré que l’économie a continué à se contracter, pénalisée par la flambée des prix de l’énergie. L’indice allemand des services est tombé à 45,4 contre 47,7 en août, son plus bas niveau depuis plus de deux ans, tandis que l’indice européen des services est tombé à 48,2, son plus bas niveau depuis 19 mois. La production manufacturière dans l’UE s’est contractée à 48,5, laissant le PMI composite à 48,2, son plus bas niveau en 20 mois.
Les chiffres américains, en revanche, sont plutôt encourageants, l’activité des entreprises s’étant améliorée selon les estimations préliminaires. L’indice PMI manufacturier mondial S&P est passé de 51,5 à 51,8, tandis que la production des services est passée de 44,6 à 49,3.
Le calendrier économique euro dollar de la semaine
La semaine à venir débutera par l’intervention de plusieurs membres de la BCE, dont la présidente Christine Lagarde. Les indications sur ce que la banque centrale pourrait faire ensuite en matière de politique monétaire devraient maintenir la volatilité de l’EUR/USD.
Parmi les chiffres macroéconomiques les plus importants prévus pour les prochains jours, nous avons l’enquête IFO de septembre sur le climat des affaires en Allemagne et l’enquête GFK d’octobre sur la confiance des consommateurs. Jeudi, le pays publiera l’estimation préliminaire de l’indice des prix à la consommation de septembre, qui devrait augmenter de 9,5 % en glissement annuel. L’UE dévoilera les données relatives à l’inflation vendredi.
Les États-Unis publieront mardi prochain les commandes de biens durables du mois d’août, ainsi que la lecture finale du produit intérieur brut du deuxième trimestre, qui devrait être confirmée à -0,6 % en glissement annuel.
Analyse technique EUR/USD
Après une pause la semaine précédente, la paire EUR/USD a repris son déclin au cours de la dernière semaine, et il n’y a aucun signe technique indiquant qu’elle pourrait bientôt trouver un fond. Le graphique hebdomadaire montre deux fortes baisses consécutives après que la paire a testé la ligne de tendance descendante provenant du sommet de cette année à 1,1494 le 11 septembre. Les indicateurs techniques se sont fermement tournés vers le bas, et le RSI continue de se diriger à la baisse malgré un niveau de 26, reflétant des conditions de survente extrêmes. La moyenne mobile 20 jours est plus basse et parallèle à la ligne de tendance, plus de 500 pips au-dessus du niveau actuel.
Pour les prochaines sessions, le risque est orienté à la baisse. Le graphique journalier montre que les indicateurs techniques ont repris leurs baisses bien en dessous de leurs lignes médianes et que l’indicateur RSI se rapproche des lectures de survente. Dans le même temps, la paire s’éloigne d’une moyenne mobile 20 jours baissière, actuellement à 0,9960. Les moyennes mobiles plus longues continuent de se diriger fermement vers le bas, des centaines de pips au-dessus de la plus courte.
La paire a atteint son point le plus bas à 0,9686 en octobre 2002, le principal niveau de support et le principal objectif baissier. Une cassure en dessous de ce niveau devrait conduire à une poursuite vers la zone de prix de 0,9600. Ce dernier sera un os difficile à briser, et une fois atteint, une correction haussière pourrait commencer à se développer. Toutefois, si le niveau cède, il n’y a pas beaucoup d’ostacles jusqu’au seuil de 0,9000.
Les anciens planchers journaliers dans la zone de prix de 0,9800/10 constituent une résistance immédiate avant la zone de 0,9950. Les vendeurs se manifesteront si la paire dépasse la parité, bien qu’une extension au-delà de 1,0060 pourrait déclencher des stops et entraîner un autre mouvement haussier en direction de 1,0120/40.
