Les économistes de BBH notent que les marchés seront attentifs aux données macroéconomiques publiées par les États-Unis, la Réserve fédérale entrant dans une période de calme jusqu’à la réunion du FOMC des 2 et 3 mai.
Les attentes de resserrement de la Fed se sont légèrement accrues
D’ici à la décision de la Fed de mercredi prochain, nous n’aurons pas de données de premier ordre, mais nous aurons quelques indices importants. Cette semaine, l’indice NAI de la Fed de Chicago aujourd’hui et les données du PIB du premier trimestre jeudi nous renseigneront sur le secteur réel, tandis que les données PCE et ECI vendredi nous en diront plus sur les perspectives d’inflation. La semaine prochaine, le PMI manufacturier ISM sera publié lundi.
Nous aurons d’autres données sur le marché du travail mardi prochain avec les données JOLTS et mercredi prochain avec les données ADP sur les emplois dans le secteur privé. Le NFP ne sera pas publié avant la décision du FOMC. La récente résilience de l’économie américaine a contribué à faire grimper les rendements des UST et nous pensons que ce processus se poursuivra. Si c’est le cas, le dollar devrait également continuer à progresser.
Les attentes de resserrement de la Fed ont légèrement augmenté. Le WIRP suggère plus de 90 % de chances d’une hausse de 25 points de base lors de la réunion des 2 et 3 mai, contre 80 % au début de la semaine dernière et 70 % au début de la semaine précédente. Pour nous, une hausse la semaine prochaine est une affaire entendue. Les chances d’une nouvelle hausse de 25 points de base en juin sont d’environ 15 %. Entre les réunions des 2 et 3 mai et des 13 et 14 juin, la Fed aura digéré deux autres rapports sur l’emploi, deux rapports sur l’IPC et l’IPP et un rapport sur les ventes au détail.
À ce stade, une pause en juin pourrait être le résultat le plus probable, mais cela dépendra vraiment de la façon dont toutes ces données seront présentées. Après tout cela, une réduction est toujours prévue d’ici la fin de l’année contre deux au début de la semaine dernière. À cet égard, M. Powell a déclaré que les responsables de la Fed “n’envisagent tout simplement pas” de réduire les taux cette année. Nous sommes d’accord.
