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Les économistes de BBH notent que les responsables de la Banque centrale européenne (BCE) ont souligné que la volatilité accrue de l’inflation et de la croissance rendait l’élaboration des politiques plus difficile.
Une nouvelle hausse de 25 points de base est prévue pour le 15 juin
Panetta s’est concentré sur la géopolitique et l’invasion de l’Ukraine, notant que “les chocs géopolitiques peuvent déclencher une volatilité persistante de la production et de l’inflation, avec des retombées multiples. L’agression de la Russie contre l’Ukraine a, par exemple, perturbé les marchés de l’énergie et des matières premières, avec des implications majeures pour l’inflation. Par ailleurs, Villeroy a mis l’accent sur le changement climatique, notant que “la transition climatique entraîne des changements structurels de l’économie mondiale qui sont à la fois universels et certains, avec un choc global de l’offre qui pourrait être négatif. Deuxièmement, une plus grande volatilité est probable, ce qui signifie des chocs à la fois sur l’activité et l’inflation. C’est là que nous, les banques centrales, devons faire notre travail afin de maintenir un ancrage solide des attentes d’inflation à long terme malgré une volatilité accrue. Nous ne pouvons pas nous contenter de passer outre, car il ne s’agit pas d’un choc inattendu et transitoire.
Les attentes de resserrement de la BCE se sont un peu accrues. La prochaine réunion de politique monétaire aura lieu le 4 mai et le WIRP suggère environ 30 % de chances d’une hausse de 50 points de base à ce moment-là. Ensuite, une autre hausse de 25 points de base est prévue pour le 15 juin, suivie d’une autre hausse de 25 points de base le 27 juillet. Les probabilités d’une dernière hausse en septembre ou en octobre atteignent près de 45 %, de sorte que le taux directeur maximal se situe désormais entre 3,75 et 4,0 %, contre 3,75 % au début de la semaine dernière et 3,50 % au début de la semaine précédente.
