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La Banque centrale européenne a relevé ses taux d’intérêt de 75 points de base jeudi, comme prévu. Selon les analystes de TD Securities, la BCE devrait relever ses taux de 50 points de base en octobre, puis de 25 points de base à chacune des trois réunions de décembre à mars, pour atteindre un taux terminal de 2,00 % à cette occasion.
La décision d’aujourd’hui suggère que la BCE ralentira le rythme de son resserrement à partir de maintenant, alors qu’elle se dirige vers (et peut-être même au-dessus) du taux neutre, qui, selon la plupart des experts, se situe quelque part dans la fourchette de 1 à 2 %. Nous pensons que le Conseil des gouverneurs relèvera les taux de 50 points de base en octobre, puis de 25 points de base lors de chacune des réunions de décembre, février et mars. Le taux des dépôts devrait donc s’établir à 1,50 % à la fin de l’année (conformément à nos prévisions antérieures) et à 2,00 % en mars 2023. À partir de là, nous nous attendons à ce que la BCE laisse sa politique en suspens jusqu’en 2024, date à laquelle elle ramènera probablement les taux vers le point médian de la fourchette neutre.
Notre prévision est d’une hausse de plus que ce que le président Lagarde a suggéré lors de la conférence de presse, mais étant donné la nature réunion par réunion du cadre décisionnel de la BCE, et la facilité avec laquelle ils ont esquivé les orientations dans le passé, nous accorderions peu de poids à son calendrier spécifique de hausses à ce stade.
