Les données publiées mardi ont montré que l’inflation aux États-Unis a dépassé les attentes en août, ce qui a stimulé le dollar américain dans son ensemble. Selon les analystes de Wells Fargo, une hausse des taux de 50 points de base lors de la réunion du FOMC de la semaine prochaine semble maintenant être un rêve lointain, avec une hausse des taux de 75 points de base maintenant presque assurée.
L’indice des prix à la consommation a augmenté de 0,1 % en août, mais le gain modeste de l’indice global a masqué ce qui était un rapport décevant. Les prix de l’essence ont baissé de 10,6 % au cours du mois, ce qui a contribué à contenir l’inflation globale, mais au-delà des biens énergétiques, il n’y a pas eu beaucoup d’éléments encourageants. En excluant les prix de l’alimentation et de l’énergie, l’inflation de base a augmenté de 0,6 %, ce qui est bien supérieur au consensus Bloomberg de 0,3 %. L’inflation de base des biens est restée forte et généralisée, malgré les indications selon lesquelles les chaînes d’approvisionnement fonctionnent mieux et les stocks de marchandises s’accumulent. L’inflation de base des services est également restée chaude, augmentant de 0,6 % en août.
Il reste un chemin considérable à parcourir avant de ramener l’inflation à un rythme qui ressemble à l’objectif de la Fed. Au cours des trois derniers mois, l’IPC de base a progressé à un rythme annualisé de 6,5 %, soit plus du triple de l’objectif de 2 %. En outre, un retour durable à une inflation de 2 % reste encore plus éloigné à l’heure actuelle. L’étroitesse du marché du travail a maintenu la rémunération, le coût le plus important pour la plupart des entreprises, à un niveau bien supérieur à 2 % (même en tenant compte de la croissance de la productivité), tandis que les attentes d’inflation des consommateurs et des entreprises restent élevées par rapport à la fourchette des dernières décennies.
Nous pensons que le chemin vers le retour de l’inflation à l’objectif est encore long, et nous continuons de penser que le FOMC va poursuivre avec une nouvelle hausse de 75 points de base lors de sa réunion de la semaine prochaine.
