Les économistes d’ABN Amro ont revu à la baisse leurs prévisions de croissance et d’inflation pour les États-Unis, et s’attendent désormais à une reprise nettement plus faible des investissements. Ils estiment que les États-Unis se dirigent vers une légère récession.
La Fed va continuer à relever les taux d’intérêt de manière agressive
Nous avons divisé par deux nos prévisions d’investissement fixe, à seulement 2,5% pour 2022, contre 5% précédemment, et procédé à un ajustement à la baisse plus modeste pour 2023, à 1,9% contre 3,3% précédemment. Notre prévision de stagnation de la consommation au second semestre 2022 reste globalement inchangée. Cela ramène notre prévision globale du PIB pour 2022 à 1,7 % contre 2,2 % précédemment, et à 1,0 % contre 1,3 % précédemment.
Nous nous attendons effectivement à ce que le marché du travail se détériore en raison du ralentissement de la demande, le chômage devant commencer à augmenter à partir du quatrième trimestre. En fin de compte, nous nous attendons à ce que le chômage augmente d’environ 1,5 point de pourcentage pour atteindre environ 5 % d’ici la fin de 2023, le NBER annonçant une récession peut-être au second semestre 2023.
Notre scénario de base reste que la Fed relève les taux par paliers de 50 pb en septembre et octobre, avec des hausses de 25 pb prévues en décembre et février – portant la borne supérieure du taux des fonds fédéraux à 4 %.
Au-delà du cycle de relèvement, nous continuons de penser que la Fed commencera à inverser le cours des choses au second semestre de 2023. Notre scénario de base est que la Fed abaisse les taux en quatre étapes de 25 bps au second semestre 2023, portant la borne supérieure du taux des fonds fédéraux à 3 % d’ici fin 2023.
