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Tous les yeux seront tournés vers la réunion de la Banque centrale européenne la semaine prochaine. Nous pensons qu’une hausse de 75 points de base semble être une affaire réglée. L’enquête PMI de lundi sera également suivie de près, car elle fournira des indices permettant de déterminer si l’économie de la zone euro s’est encore contractée. En ce qui concerne la Banque du Canada, nous prévoyons une hausse similaire de 75 points de base, compte tenu de la surprise à la hausse de l’inflation. Voici les événements majeurs du calendrier économique cette semaine selon ING.
Zone euro : La BCE va relever son taux de 75 points de base dans un contexte d’inflation préoccupante
Les faucons ont clairement convaincu les quelques colombes restantes de la nécessité de procéder à de nouvelles hausses de taux importantes. Contrairement à la période précédant les réunions de juillet et de septembre, il n’y a pas eu de controverse publique sur l’ampleur de la hausse des taux. En fait, la présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, semble avoir réussi à discipliner un club aux voix parfois très hétéroclites.
À cette fin, il est difficile de voir comment la BCE ne peut pas bouger à nouveau de 75pb lors de la réunion de la semaine prochaine. Alors que la hausse des taux de 75 points de base semble acquise, tous les regards se tourneront vers d’autres questions plus ouvertes : l’excès de liquidité, le resserrement quantitatif et le taux d’intérêt final.
Outre la BCE, qui sera le principal point de convergence pour les investisseurs de la zone euro, nous nous intéresserons aux indicateurs économiques de la semaine prochaine. Les indices PMI de lundi seront essentiels pour déterminer si l’économie de la zone euro s’est enfoncée davantage dans la contraction ou si une reprise s’est produite. Nous pensons qu’il n’y a pas beaucoup de preuves de ce dernier point, mais lundi, nous aurons plus de clarté sur les performances de l’économie de la zone euro en octobre.
États-Unis : La Fed ne peut pas encore ralentir le rythme des hausses de taux
De nombreux chiffres importants seront publiés la semaine prochaine aux États-Unis, mais aucun ne devrait modifier les prévisions du marché quant à une hausse des taux d’intérêt de 75 points de base le 2 novembre. Le PIB du troisième trimestre devrait afficher une croissance positive après la récession “technique” du premier semestre de l’année. Ces deux trimestres consécutifs de croissance négative ont été principalement causés par la volatilité du commerce et des stocks, qui devraient tous deux contribuer positivement aux données du troisième trimestre. Les dépenses de consommation sont toutefois sous pression, tandis que l’investissement résidentiel sera un frein majeur à la croissance. Nous prévoyons un taux de croissance annualisé du PIB inférieur au consensus de 1,7 %.
Nous obtiendrons également la mesure de l’inflation préférée de la Fed, le déflateur des dépenses personnelles de consommation. On s’attend à ce qu’il corresponde largement à ce qui s’est passé pour l’IPC de base, de sorte que le taux annuel devrait passer de 4,9 % à 5,2 %. L’économie étant en croissance et l’inflation allant dans la mauvaise direction, la Fed ne peut pas encore ralentir le rythme de ses hausses.
Il faut également surveiller les commandes de biens durables – Boeing a connu un bon mois, ce qui devrait entraîner une hausse du taux global, bien que les commandes hors transport soient probablement plus faibles. Nous devrions également porter une attention particulière à la confiance des consommateurs et aux prix des logements. La flambée des taux hypothécaires et l’effondrement des demandes de prêts hypothécaires pour l’achat de logements ont entraîné une baisse des ventes de logements. L’offre de logements étant également en hausse, nous nous attendons à voir les prix baisser pour un deuxième mois consécutif. À plus long terme, cela devrait contribuer à faire baisser les mesures d’inflation plus larges, étant donné la relation avec les composantes locatives qui entrent dans l’IPC.
Royaume-Uni : Les marchés attendent des éclaircissements sur les plans budgétaires et la stabilité du gouvernement
Le parti conservateur au pouvoir a déclaré qu’il allait accélérer ses plans pour mettre en place un nouveau leader d’ici vendredi prochain – et peut-être même d’ici lundi si un seul candidat parvient à passer le tour de sélection des députés. Les candidats ont jusqu’à lundi à 14 heures pour franchir l’obstacle des 100 nominations de députés et se retrouver sur le bulletin de vote, avant que les députés conservateurs ne votent sur le résultat. À une semaine de la publication du plan budgétaire à moyen terme, le 31 octobre, la question se pose inévitablement de savoir si le nouveau premier ministre aura suffisamment de temps pour approuver les plans du chancelier Jeremy Hunt en matière de viabilité de la dette. Les investisseurs supposent – probablement à juste titre – que Hunt restera en poste sous un nouveau dirigeant. Mais la question la plus importante est de savoir si le parti conservateur peut s’unir derrière un nouveau leader et si une toile de fond politique plus stable peut émerger – car si ce n’est pas le cas, alors non seulement l’incertitude entoure les futurs plans budgétaires, mais aussi si nous nous rapprochons d’une élection anticipée.
Canada : Une hausse de taux de 75 points de base est l’issue la plus probable
Au Canada, la banque centrale est sous pression pour relever les taux de 75 points de base supplémentaires en raison de la surprise à la hausse de l’inflation. La création d’emplois a également repris et l’activité des consommateurs se maintient. Nous pensons donc qu’une hausse de 75 points de base est le résultat le plus probable, alors que nous avions précédemment prévu une hausse de 50 points de base.
