Annonce Fed : Les projections de taux soutiennent le Dollar

La Fed américaine a annoncé mercredi qu’elle avait relevé son taux directeur de 75 points de base pour le porter dans une fourchette de 3 à 3,25 %. Cette décision est conforme aux attentes du marché. Les projections de taux ont toutefois apporté un solide soutien au Dollar sur le Forex.

Réaction du Forex à l’annonce de la Fed

Avant la déclaration, la probabilité à la réunion du 2 novembre était fixé à 70 % pour un nouveau relèvement de 75 points de base à 3,75-4,00 %, ce qui est passé à 89 %. Il y a très peu de changement dans la déclaration du FOMC, mais les marchés réagissent au graphique en points, qui montre des taux finaux plus élevés et la Fed qui maintient un taux plus élevé plus longtemps.

Avec la réaction initiale, le US Dollar Index a atteint son plus haut niveau en deux décennies, au-dessus de 111.50, gagnant plus de 1 % sur une base journalière.

• EUR/USD est passé de 0,98742 au niveau actuel de 0,9835. Le plus bas a atteint 0,98118. L’ancien plus bas du 6 septembre à 0,9863 est maintenant un risque. En restant en dessous, les vendeurs gardent fermement le contrôle. Un autre niveau à risque se situe entre 0,98745 et 0,98776. Cette zone représente le pivot du 5 septembre et le pivot du 7 septembre.
• GBP/USD a touché un plus bas à 1,12349. Le prix s’échangeait à 1,1323 juste avant la décision sur les taux. Le prix actuel se négocie à 1,1270. La paire GBP/USD atteint son plus bas niveau depuis 1985.
• USD/JPY a atteint un sommet à 144,69. Le prix s’échangeait à 144,23 juste avant la publication. USD/JPY reste toujours sous le niveau de 145,00
• USD/CAD s’échangeait à 1,3387 juste avant la publication. Il se négocie actuellement à 1,3434. Le prix est passé au-dessus du sommet du 20 septembre 2020 à 1,34194.

Le graphique en points est la principale raison pour laquelle le dollar est fort. Le point pour la fin de l’année en cours est de 4,4 % et ce, alors qu’il ne reste que deux réunions. Cela impliquerait de nouvelles hausses importantes, de 3 à 3,25 % actuellement, ce qui représente probablement 75 points de base et 50 points de base.

À plus long terme, le point de 2023 est de 4,6 %, ce qui implique de nouvelles hausses en 2023, avant de s’aplanir et de revenir à 3,9 % en 2024. C’est plus élevé que ce que les marchés avaient prévu.

Bien sûr, cela s’accompagne d’une prévision de croissance du PIB de 0,2 % cette année et de 1,2 % l’année prochaine. Le fait que ces prévisions soient meilleures ou pires que prévu, ainsi que la manière dont les chaînes d’approvisionnement se résorbent, contribueront largement à déterminer la position finale de la Fed (et du dollar).

Nouvelles projections de taux de la Fed

• Le graphique en points pour 2022 montre une fin d’année à 4,4 % contre 3,4 % en juin 2022.
• Le dot plot pour septembre 2022 montre un taux médian à la fin de l’année 2022 à 4,4%, contre 3,4% en juin 2022.
• Pour 2023, le taux médian des Fed funds est de 4,6 % contre 3,8 % en juin 2022.
• Pour 2024, le taux cible médian des Fed funds est désormais de 3,9 % contre 3,4 % en juin 2022.
• Pour 2025, le taux médian initial est attendu à 2,9%.

Prévisions économiques de la Fed

Un résumé des tendances centrales prévoit maintenant :

Inflation

En ce qui concerne l’inflation, la Fed ne voit pas l’inflation revenir à la cible de 2 % avant 2025. Le taux d’inflation pour 2024 est plus proche de la cible de 2 %.

• L’inflation PCE pour 2022 passe de 5,0% à 5,3% à 5,7%.
• L’inflation PCE pour 2023 passe de 2,4 % à 3,0 % en juin à 2,6 % – 3,5 %.
• L’inflation des prix à la consommation pour 2024 augmente légèrement, passant de 2,0 % à 2,5 % en juin à 2,1 % – 2,6 %.
• L’inflation PCE pour 2025 se situe essentiellement au taux cible de la Fed de 2,0% – 2,2%.

PIB

• Croissance en 2022 juste au-dessus de 0,0% à 0,2% en moyenne contre 1,5% – 1,9%.
• Croissance en 2023 0,5 % – 1,5 %, contre 1,3 % – 2,0 % en juin. Croissance plus lente.
• Croissance en 2024 1,4% – 2,0%, légèrement inférieure à 1,5% -2,0% en juin. Quasiment inchangé

Chômage

• 2022 : augmentation à 3,8 % – 3,9 %, contre 3,6 % – 3,8 %.
• 2023 : chômage plus élevé, 4,1 % – 4,5 %, contre 3,8 % – 4,1 % en juin.
• En 2024, le chômage devrait se stabiliser entre 4 % et 4,6 %. L’estimation est plus large que les 3,9% – 4,1% observés en juin.

Principaux éléments de l’annonce de la Fed

• “La Fed est très attentive aux risques d’inflation, fortement engagée à ramener l’inflation à 2%”.
• “Les gains d’emplois ont été robustes, le taux de chômage est resté faible.”
• “Les indicateurs récents indiquent une croissance modeste des dépenses et de la production.”
• “L’inflation reste élevée, reflétant les déséquilibres liés à la pandémie, la hausse des prix des denrées alimentaires et de l’énergie, les pressions plus générales sur les prix.”
• “La guerre en Ukraine crée des pressions supplémentaires à la hausse sur l’inflation, pesant sur l’activité économique mondiale.”
• “Préparé à ajuster la politique comme il convient.”
• “Le vote en faveur de la politique a été unanime.”